盈利模式逐步清晰，充电运营市场进入快速发展期！

电力18讯：电动汽车充换电主要包括慢速充电（交流充电桩）、快速充电（直流充电站）、更换电池（换电站）和无线充电四种模式。其中，交流慢充桩简单但低效，技术成熟，主要以量取胜；直流快充桩高效但复杂，适合专业化集中运维，并向着大功率、智能化方向发展；换电站模式适用于商用车，但投入成本高，电池规格和标准需要统一；无线充电技术目前仍处于研发测试阶段，大规模推广尚需时日。
 

 
中信证券认为，国家陆续出台多项政策驱动充电设施快速发展，随着“充电电费+充电服务费”的收费标准基本确立，充电运营环节盈利模式逐步清晰，带动行业进入快速发展期。
 

 
根据《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》规划，至2020年国内将建成480万个充电桩和1.2万座充电站，满足500万辆电动汽车充电需求。新版电动汽车充电标准亦于2016年落地实施，基本完成国内充电行业标准建设，满足充电设施产业发展需要，为行业快速增长奠定基础。
 

 
截至2018年上半年，国内新能源车桩比为3.6：1，比例依然严重失衡，至2020年充电桩规模缺口达420万个，充电站亦具备约90%的增量规模空间。预计2018～2020年国内充电桩建设市场规模超500亿元，其中充电设备/裸站投资约各占一半。同时，充电资源区域分布不均衡、私人桩配建率不足等问题亦有待逐步解决。
 

 
随着电动汽车保有量快速提升和充电设施布局优化，国内充电市场逐步由重建设转向重运营，以收取充电服务费为核心的多元盈利模式之下，充电运营环节市场需求巨大，预计未来三年市场空间超千亿元。
 

 
中信证券认为，短期看，国内电动汽车与充电桩配比失衡，充电设施供不应求，充电桩建设有望再次提速，设备厂商增长弹性较强，建议优选具备稳定份额和竞争优势的大功率直流快充桩制造商，推荐国电南瑞（600406.SH）、科士达（002518.SZ），关注许继电气（000400.SZ）；中长期看，随着国内电动汽车保有量快速增长释放巨大的充电需求，公共充电设施利用率有望迎来持续提升，看好优质运营商的业绩改善和利润释放，推荐国内充电桩运营龙头特锐德（300001.SZ）。