历尽艰辛 终成正果――国家电投巴西圣西芒项目并购资金全部完成置换

――国家电投巴西圣西芒项目并购资金全部完成置换

　　11月23日零时，国家电投利用美元债券、美元贷款、雷亚尔合成贷款、雷亚尔美元货币互换等多个金融产品，横跨美洲、亚洲和欧洲三大洲，覆盖香港、新加坡、伦敦和圣保罗四地资本市场，历时6个月成功完成价值23亿美元的巴西圣西芒并购项目资金置换。

　　再融资期间虽然面临了美国股市大跌、美元债券利率上扬、巴西总统换届、雷亚尔兑美元汇率市场大幅震荡等多种复杂惊险的市场情况，但是海外公司融资团队在集团公司专业部门的指导下，密切关注资本市场变化，决策专业果敢，大幅压降再融成本，全面贯彻落实集团公司党组及董事会执委会和公司党委对于再融资方案的指导要求，圆满完成资金置换工作要求，在金融业内树立了国家电投集团公司专业高效的品牌形象。

　　披荆斩棘积极推进

　　2017年9月成功中标巴西圣西芒水电后，集团公司立即组织海外公司在45天内使用一年期并购搭桥贷款，顺利完成了价值23亿美元（含小股东出资）的筹集，并于当年11月底完成项目交割。

　　为了确保并购资金的顺利置换，集团计财部自2018年3月起就组织海外公司研究再融资方案，并以集团公司名义对外发出巴西圣西芒项目债务再融资询价函。4月，集团公司及海外公司联合工作团队远赴巴西，与当地15家金融机构针对巴西融资市场、政府监管要求、相关税法规定、宏观经济走势、总统大选市场影响等内容进行沟通交流，在此基础上确定了再融资方案。同时，团队根据巴西总统换届、财政赤字、监管机构的税务监管要求变化、卢森堡当地税法转移定价要求调整等情况，不断调整完善方案内容。

　　10月24日，集团公司和海外公司再融资团队在伦敦正式对8亿双年期美元高级债券进行了定价。10月30日起，海外公司携巴西圣西芒公司财务团队成功完成等值美元资金的货币互换掉期业务和10亿美元银团并购贷款的置换工作。同时，完成超过10亿雷亚尔合成贷款，并利用项目积累现金流完成了原有雷亚尔并购贷款的顺利置换。11月中，再融资路演团队在香港对5亿美元永续债券进行定价，并于23日成功完成了原有香港部分美元银团贷款的本息置换工作，标志着巴西圣西芒项目再融资的圆满收官！

　　卓尔不群 成绩显著

　　虽然本次交易定价时段正值海外资本市场波动剧烈、美国股指大幅下跌、全球投资人更为谨慎而转向避险资产、中资银行类投资人无法购买维好协议和永续结构的债券等复杂经济情况，但在集团公司的正确指导下，再融资团队紧密跟踪宏观政治经济市场情况，及时调整，决策果敢专业，提前预估困难，发挥稳扎稳打的工作作风，高效落实基石订单意向，同时采用丰富形式完成路演推介，充分研究投资者偏好和意向，准确把握市场企稳后的最佳发行窗口，成功使得两笔美元债券发行成本收窄20-32个基点。

　　其中，美元高级债券的双年期债券分别获得51和75个投资人订单，债券最终价格指引较初始价格指引分别收窄了30和20个基点，最终订单达到3.6倍认购并完成发行，总计29亿美元。投资人中不乏如富达基金、贝莱德、宏利保险、柏瑞基金等高质量的市场化投资人。美元高级永续债券的总订单账簿超过30亿美元，超额认购倍数达6倍，最终定价较初始价格指引收紧32.5个基点，是18年永续债券发行息差收紧幅度最大的交易，同时也是今年中国发行人美元账簿中认购倍数最高的交易之一，债券最终票面利率较同类型央企的同类债券二级市场收益率低50基点。两笔美元债券的成功发行，彰显出集团公司在国际资本市场上稳健的良好形象，也为后续同类型企业发行树立了新的标杆。

　　协同合作 共创佳绩

　　针对此次美元债券发行及债务置换工作，在北京、伦敦、巴西跨时区整体联动、境内境外通力合作、高效配合、紧密衔接下，确保了交易跨地区执行的无缝衔接，并在较短的时间内完成了多时区、多币种、多种金融产品的复杂交易组合。创造了在最短时间内首笔获得巴西监管机构对于超范围年期关联交易批复的记录,也成为了在巴西当地唯一30天内获批的超年期关联交易的公司，只用了平均办理时间的1/3，再一次让世界见证了“中国速度”。

　　面对巴西总统大选期间市场波动，交易日当天巴西外汇市场惊险异常，市场情况千变万化。融资团队在集团分管领导和计财部的专业指导下，成功抓住有利窗口实现换汇和掉期业务的平稳操作，合理判断市场趋势、适时引入竞争，成功完成8亿美元双年期美元高级债券匹配掉期锁定，既显示了财务团队对汇率市场的合理预判，减少本金融资超过4.5亿人民币；又体现了团队较强的换汇锁率谈判水平，利率水平锁定基本处于全天各行报价最低水平，较前期询价低15-20bp。

　　此次并购资金置换成功得益于集团公司强劲的整体综合实力，工作成果得到了国际资本市场的一致认可；同时此次置换工作还充分拓宽了融资渠道，为集团公司国际化发展奠定了坚实的基础，为集团公司建设具有全球竞争力的世界一流清洁能源企业作出重要贡献。