正泰电器半年营收首次破百亿 但这次“出风头”不是光伏业务

电力18讯：

 因较好的半年度业绩和分红消息，浙江正泰电器股份有限公司（下称正泰电器）8月17日开盘后领涨A股光伏概念板块。

 

作为中国最大的低压电器龙头企业，正泰电器2016年完成对集团光伏资产的注入，形成“低压电器+光伏”的双主业模式。光伏资产进入上市公司体系，使得该公司突破此前因单一主营业务而陷入业绩增长的瓶颈。

 

 

图片来源：视觉中国

 

今年上半年，正泰电器营收首次突破百亿。2018年半年报显示，该公司今年1至6月份实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为119.02亿元、17.83亿元，同比分别增长20.16%、41.87%。

 

然而，尽管光伏资产的注入激发了正泰电器的业绩增长活力。但今年上半年，这项业务的风头却“不敌”它的传统主业。

 

根据半年报数据，正泰电器今年1至6月份低压电器业务实现营业收入78.30亿元，同比增长23.23%，这一增速超过同期光伏业务的营收增速。而在营收基数远不及低压电器业务的情况下，今年上半年，该公司光伏业务营收同比增长10.63%，收入仅比去年同期增加不到4亿元。

 

毛利率数据更能反映出上述现象。今年上半年，正泰电器光伏业务毛利率为22.20%，较去年同期下滑0.53个百分点。而其低压电器业务毛利率为33.13%，较去年同期增加了0.92个百分点。

 

正泰电器的光伏业务营收占比虽然远不及低压电器业务。但该项业务过去两年均能保持较高的业绩增速，是正泰电器整体业绩实现稳健增长的一大推手。

 

财务数据显示，2016、2017年，正泰电器光伏业务的营收增速分别为36.77%、18.16%，均超过同期低压电器的营收增速。且在过去两年低压电器毛利率不断下滑之时，该公司的光伏业务毛利率持续上升。

 

不过，今年上半年，正泰电器的两项业务经营状况发生了转换。

 

不到11%的同比增长率，预示着正泰电器光伏业务报告期内营收增速有所下滑，且叠加业务毛利率下降的状况，证明“5·31光伏新政”仍对该公司光伏业务造成一定影响。

 

正泰电器的光伏业务主要盈利点是组件和电站。2017年，该公司通过组件销售获得了52.68亿元的收入，是其电站运营和电站工程承包总营收的约1.5倍。

 

“5·31光伏新政”下，由于光伏市场需求受到影响，组件端价格下行压力增大，单多晶组件价格持续走低。根据Wind数据，今年上半年的最后一周，晶硅光伏组件的周平均报价为0.27美元/瓦，较年初下降约13%。因此，在需求和价格同时走低情况下，组件行情整体偏弱。

 

电站方面，得益于上半年完成9个光伏电站51%股权的转让完毕，正泰电器获得了约3.50亿元股权转让款项，增厚了业绩。但在自有电站运营方面，正泰电器截至上半年期末持有的电站规模有所下降，这也导致电费收入减少。

 

根据电站经营数据，截至上半年期末，正泰电器集中式电站和分布式电站的装机容量分别约为1.21GW、0.84GW。而今年一季度的电站经营数据显示，该公司集中式电站和分布式电站的装机容量分别约为1.35GW、1.97GW。

 

截至8月17日午盘，正泰电器股价冲高回落，报收21.30元/股。（来源：界面）