保利协鑫年报出炉：收入237.9亿、硅片产量达24吉瓦

 3月15日晚间，全球最大的光伏企业---保利协鑫（3800.HK）公布了2017年的全年业绩。据财报，截至2017年12月31日，公司总收入达237.9亿元（人民币，下同），较2016年同期上升8%；毛利约82亿元，较2016年同期上升16.4%；股东应占利润约19.7亿元，每股基本盈利约10.7分。

财报显示，公司全年生产7.4818万吨多晶硅和23.902吉瓦硅片，分别较2016年提高7.9%、38%左右，继续位列全球第一，并持续满产满销。

细分来看，保利协鑫的光伏材料业务、光伏电站业务和新能源业务等三大子业务收入，分别为193.55亿元、4.97亿元和47.85亿元。除收入占比最低的光伏电站微降之外，另两部分的业务都实现了递增。

利润角度分析，新能源这一子业务的利润增加了249.9%，达8.524亿元，实现大幅攀升。而以多晶、硅片为代表的“光伏材料”业务，去年获得利润12.64亿元，相比2016年全年有所降低。这由两个因素所引起：第一，多晶硅销售量和硅片的平均售价出现了下降。其中，硅片的平均售价为0.134美元/瓦（不含税），比前年的0.164美元/瓦有一定下滑；第二，FBR及CCZ技术的国产化、金刚线切改造、黑硅技术推广等项目的研发费用增加，也影响了光伏材料子板块的利润释放。据财报数据，2017年保利协鑫的利润中，包含了9.56亿的研发费用，以及物业、厂房、设备的减值等总计2.63亿元。

保利协鑫首席执行官朱战军在全球投资者会议上表示，作为一家着眼于长期发展、实现客户价值最大化的领军企业，金刚线切改造等研发费用的投入十分必要且值得。2017年,公司的主要研发支出为现有资产的改造和升级，以满足未来两年平价上网的要求，其带来的效益将会在2018年集中体现。

管理层也表示，虽然保利协鑫已全部完成金刚线切机台的改造，但是金刚线技术的降本作用仍未完全释放。2018年，设备磨合更加成熟、切片速度将继续提高、金刚线价格的下降、产品良率的提升等多种因素叠加后，会让硅片成本得到进一步降低，有望从当前降低0.5元/片继续扩大至0.8元/片。而金刚线切技术在多晶领域的快速推广，将单多晶在切片端的加工成本也重新拉回到了相同水平。

据权威行业研究机构测算，在硅片价格同比下滑18%的情况下，保利协鑫的产品依然保证了25%左右的毛利率，并保证下游多晶电池及组件有合理的利润率，带动了多晶全产业链的快速发展。

据了解，今年2月，保利协鑫的硅片产量已达4亿片/月以上，此外还有近1亿片的代工需求，保持高负荷状态。随着单晶硅片的降价，多晶硅片的价格也有所调整，但始终保持比单晶低0.8元/片，效率差缩小到1%，维持了性价比优势。降价后，多晶硅片端的毛利仍超20%，2018年保利协鑫的硅片产量将突破30吉瓦，全球市场占比进一步提升。

公司管理层同时透露，随着新疆多晶硅基地建设的顺利推进，保利协鑫的多晶硅产能在2018年底将达11.5万吨，徐州、新疆多晶硅双“基地”的布局将完成，协同效应也会进一步显现。据介绍，目前保利协鑫新疆多晶硅基地氯氢化设备等重要装置正在紧锣密鼓安装，预计二季度末即可试产，三、四季度产能逐步爬坡，年底可达产4万吨。新疆基地采购全新先进国产设备，保持徐州、新疆人才的双向流动，多晶硅成本将做到全球最低，具备极强的竞争能力，助力保利协鑫进一步抢占高端市场。

公司管理层也表示，2017年，位于江苏徐州的江苏中能多晶硅基地5000吨产能硅烷流化床法颗粒硅已经连续稳定生产，品质指标达到预期；与国家集成电路产业投资基金合作的电子级多晶硅项目也完成投产，下游测试反馈情况良好。未来江苏中能多晶硅基地将成为低能耗、高附加值的前沿产业基地。