雪迪龙：脱硝进入释放期 未来三年将关停400台

电力18讯：    上半年净利润同比增长21.67%。2013年上半年，雪迪龙实现营业收入1.93亿元，同比增长37.33%；实现归属于母公司的净利润3510万元，同比增长21.67%，扣非后同比增长18.35%，每股收益0.13元，基本符合预期。受国家加大环保产业支持力度的影响，公司以烟气监测为主的环境监测系统收入同比增长40.05%，是推动公司营业收入快速增长的主要原因。

    销售毛利率下降6.04个百分点。2013年上半年，公司销售毛利率42.95%，同比下降6.04个百分点，各项产品毛利率均有所下降，其中工业过程分析系统毛利率下降17.64个百分点，降幅较为显著。毛利率下降的原因是部分订单使用进口仪表较多造成成本增加，预计随着国产化和公司研发能力的增强，毛利率将有所回升。

    燃煤小锅炉整治再造脱硫监测市场。目前，公司火电行业脱硫除尘在线监测系统订单已进入稳定期，增量有望来自于燃煤小锅炉整治。我国在用中小锅炉约50万台，其中113个大气污染防治重点城市中约有燃煤工业锅炉24万台，若35t/h以上规模燃煤工业锅炉加装脱硫监测系统，预计将新增脱硫在线监测系统市场1.44万套，是目前火电脱硫在线监测系统市场的6.8倍，相当于再造了一个脱硫在线监测系统市场。

    脱硝业务进入释放期。目前，全国燃煤脱硫机组共4659台，预计未来三年关停400台左右，新增至少250台左右，预计到2015年，我国需安装脱硝装置的普通燃煤机组在4350台左右，考虑目前548台机组已完成脱硝装置，剩余3461台机组安装脱硝装置，在线监测系统整体市场需求在20400套左右。以20%-25%的市场占有率来测算，预计公司2013-2015年脱硝在线监测系统年均销售规模1360-1700套，是2012年脱硝在线监测系统销售规模的3.4-4.25倍。