重磅 | 增量配电网投资风险探讨

作者按：

五年前，我曾经写过《光伏电站的投资风险》。之后的五年，光伏电站的建设进入了第一个投资高潮周期。今天我们提出了《增量配电网的投资风险探讨》，相信未来五年同样是配电网的第一个投资高潮周期。

面对投资热点，通常最可怕的不是有没有项目，而是能否看到项目的风险？

更为重要的是，即使看到了投资风险，如何找到针对风险的解决办法和对策才是投资企业的核心竞争力。

本文只是一个提纲，具体解释和对策部分且听下回分解。欢迎大家共同探讨！

结合先见能源最近两年来投资和咨询增量配电网项目的经验，我们提出了增量配电网投资的五类风险。

一，政策环境的不确定性风险

1. 政策主导者对电改方向的摇摆风险

2. 电改政策不允许出现过高的维稳风险

3. ‘’小垄断‘’不允许比‘’大垄断‘’更恶劣

4. 长时间都会出现政策的博弈和更改

5. 电改配套法律法规不健全的风险

二，政府管制风险

1. 一味追求降低电价

2. 难以公正处理社会资本和电网的关系

3. 人员知识结构不匹配导致政策难以到位

4. 缺乏防患于未然的监管体系

5. 产业规划与配网规划脱节的风险

三，投资收益风险

1. 投资回收期过长导致的现金流风险

2. 不合理的投资主体股权结构留下的企业治理隐患

3. 投资计划过于超前导致资金沉淀

4. 管理人才的缺失导致项目建设运营困难

5. 融资成本过高

6. 业务组合与商业模式不合理的风险

7. 保底供电得不到政府补贴或者低价电源

8. 自建的接入工程无法回收成本

四，配电网架构风险

1. 大马拉小车—高配置低负荷电网

2. 小马拉大车—低配置高负荷电网

3. 存量配电网的大规模改造

4. 变电扩容与线路延伸难度大

5. 廊道资源紧张

6. 电网与电源结构不匹配

7. 含有大量分布式电源的配电网

五，配电网运行安全风险

1. 配电网设备安全风险

2. 配电网运营安全风险

3. 配电网突发事件应对不当

4. 配电网调度安全风险

5. 缺少网间互联互供

6. 缺乏基荷电源有力支撑的电网

7. 高比例可再生能源发电造成的运行问题

（先见专家沈贤义、刘东胜对本文均有贡献。特此感谢！）