清华大学 马子明，钟海旺，夏清等：美国电力市场信息披露体系及其对中国的启示

美国电力市场信息披露体系分为两个层面，即国家层面和区域电力市场层面。国家层面的信息披露主要由美国能源部（U.S. Department of Energy）下属的能源信息署（Energy Information Administration，EIA）负责，主要披露全国及各州的电力相关统计数据。区域电力市场层面的信息披露主要由区域电力市场运营机构及其市场监视机构（Market Monitoring Unit, MMU）负责，主要披露电力市场运行情况、价格数据、市场结构信息等。

美国电力市场信息披露体系及其披露信息如图1所示。

图1  美国电力市场信息披露体系

美国国家层面信息披露，根据不同地区、不同时序、不同部门、不同电源种类和燃料类型，向社会披露电力生产信息、电力消费信息、电力市场运行信息和环境信息等。

美国国家层面电力市场信息披露能够通过及时、详细的信息披露，向市场传递清晰有效的信号，为市场成员的决策提供充分的信息支撑，促进资源的优化配置。美国国家层面电力市场信息披露的设计，主要有引导电源理性投资、引导电网合理规划、引导市场理性交易、引导相关从业者进出市场、引导资源跨区域流动、为全社会提供基础数据等制度考量。

本文以PJM为例介绍分析美国区域电力市场层面的信息披露机制。

美国PJM在其官网共披露多达50项信息，更新频度最快为5min实时更新各地区的实时电价等运行信息，其他数据的更新频度包括每日多次更新、每日更新、每周更新、每月更新及每年更新等。

PJM对其运行的能量市场、辅助服务市场、需求侧响应、金融输电权市场、跨区交易等的信息进行披露，主要披露系统运行信息、市场价格信息、市场供需情况、市场报价信息、市场规则相关信息等，对于部分较为敏感的信息（如市场成员的报价信息），采取延迟公布、隐匿市场成员私人信息的方式披露。

PJM引入了第三方监视机构Monitoring Analytics，其每季度发布PJM市场运行分析报告，每年发布一份年度报告，对PJM的能量市场、容量市场、需求响应、市场成员收益情况、可再生能源、跨区交易、辅助服务市场、阻塞和网损情况、金融输电权市场等的运行情况进行披露。

美国电力市场国家层面信息披露和区域层面信息披露的主要区别与逻辑关系如下：

1）信息披露的动机不同

美国国家层面的信息披露主要由政府的能源信息统计部门负责，其开展信息披露的主要动机是开展信息统计与分析，提高市场效率，为市场成员和政府的决策提供信息支撑。

区域市场层面的信息披露主要是由区域市场运营商及其监视机构负责，其开展信息披露除了提高市场效率外，一个重要的目的是提高市场透明度，自证交易和市场监管的公平性，提高市场运营机构的公信力。

2）信息披露的颗粒度不同

美国国家层面主要披露电力行业的宏观数据，大多聚焦到月度和州这一层级，披露的信息大多为电力行业相关商品的供给能力、生产成本、交易量和价格，对市场成员的交易行为关注度较少。

区域市场层面则主要披露区域市场的运行信息，大多聚焦到各节点、各时段和各市场成员上，重点关注区域层面的市场供需形势、市场结构信息和微观层面的市场运行信息、市场成员交易行为等。

3）信息披露的作用不同

美国国家层面通过披露全国不同区域电力市场的宏观指标，帮助市场成员发现价值投资洼地，引导资源在全国范围内的流动，提高各区域之间的资源优化配置效率。

区域市场层面则通过披露本区域详细的市场运行信息，让市场成员充分了解本区域电力市场的运行情况和其他市场成员的交易行为，促进本区域市场的有序运行和资源的优化配置。

4）互为补充，共同作用

美国国家层面和区域电力市场层面的信息披露互为补充，共同作用，形成了由宏观到微观、由中长期到实时、立体完善的电力市场信息披露体系。其既能够引导全国范围的资源流动，又能引导区域内市场成员的交易行为，能够满足不同类型的市场成员在不同的投资阶段对信息的多元化需求，进而实现资源随着信息在全美范围内自由高效地配置。

当前，中国电力市场建设已取得很多进展，各地电力市场改革广泛开展。北京电力交易中心、广州电力交易中心和各省级电力交易中心均已成立。为促进中国电力市场的健康有序发展，迫切需要在设计市场方案时系统化考虑信息披露的原则、机制、措施，建立能够支撑中国电力行业资源优化配置和市场成员科学优化决策的信息披露体系。

1）电力市场信息披露的顶层设计

①建立国家层面与省级层面相结合的信息披露体系，在国家层面建立以引导资源跨区域流动为核心的信息披露机制，在省级层面建立以自证市场公信力、提高省内市场效率为核心的信息披露机制。②明确界定应当披露的信息。原则上，在不损害国家和企业利益的前提下，对于促进市场效率、提高市场透明度信息，都应向市场公开。③应引入第三方市场监视机构。④建立科学的电力监管指标体系。应建立完善的科学监管机制，明确监管机构的监管职能，通过采用科学的电力监管指标体系，针对性地对市场健康状况进行科学定量评估。

2）电力市场信息披露的机制设计

①国家层面的信息披露

中国国家层面的信息披露应以引导资源跨区域流动为核心，促进可再生能源的跨区跨省消纳、促进电力的跨区跨省交易、引导跨区域输电通道规划、引导不同种类电源的全局规划、引导产业投资资金的跨区域流动，挖掘资源跨区跨省优化配置的空间和潜力，寻求全国范围内社会福利的最大化。

因此，国家层面的信息披露应重点披露各省（地区）电力市场的电价水平、电源装机规模、电源结构、新增和退役装机、电力负荷需求、发电设备利用小时数、弃风弃光情况、燃料成本差异、发电企业经营效益等反映各省（地区）电力行业基本特点的信息，披露跨区跨省交易、跨区输电线路建设等反映跨区资源配置的信息，使市场成员从中发现资源优化配置新的潜力和市场新的商机，引导资源跨区域流动。

②省级层面的信息披露

中国省级层面的信息披露应以自证市场公信力、提高省内市场效率为核心。一方面，有效防范交易组织者的道德风险，挤压寻租空间，提升交易组织机构的市场公信力和市场成员的交易积极性；另一方面，降低信息不对称性，引导省内市场成员的交易行为，引导省内发电资源优化配置，引导省内用户友好化用能，引导省内电源结构优化升级，挖掘省内市场进一步优化空间，寻求省内社会福利的最大化。

因此，省级层面的信息披露应重点披露系统负荷、可再生能源出力、系统阻塞情况等系统运行信息，披露市场价格、交易规模、市场成员报价行为等市场交易信息，披露市场需求预测、系统装机情况、机组在运情况等市场供需信息，披露市场集中度以及其他与市场力相关的市场结构信息，使交易机构能够自证其交易的公平公正性，引导市场成员的市场行为，提升市场资源优化配置水平。