油气电力领衔 大能源混改强行军

进入12月以来，电力、油气等能源领域市场化改革动作频频。先是国家石油天然气管网集团有限公司正式挂牌，助力打破油气领域垄断市场。随后，国家电投集团所属黄河公司通过增资扩股，引入8家战略投资方，募集金额达242亿元，今年央企混改引战最大项目正式落地。社会资本的涌入既有望打破行业垄断，也为市场注入了新的活力。专家指出，2020年能源企业混改仍将有大动作，但要避免“混而不改”。

密集落地

12月16日晚，国家电投集团发布消息称，国家电投、黄河公司与中国人寿、工商银行、农业银行、中国国新、国投集团、浙能集团、云南能投、金石投资正式签署了《青海黄河上游水电开发有限责任公司之增资协议》，标志着2019央企混改引战最大项目落地。

作为国有资本投资公司改革试点企业，国家电投目前拥有混合所有制企业324户，累计引入非公资本252亿元，采用混合所有制方式新建新能源项目253个，引入非公资本67亿元。2019年初，按照推进混合所有制改革要求，国家电投集团所属黄河公司（以下简称“黄河公司”）启动了增资引战工作，最终通过增资扩股，引入了8家实力雄厚的国内一流战略投资方，募集金额达242亿元。

国家电投董事长、党组书记钱智民12月16日在签约现场评价称，这是本年度国内第一大非公众公司股权融资项目、央企混改引战第一大项目、国内最大能源电力领域股权融资项目，也是国家电投乃至五大发电集团迄今为止最大规模的对外募集现金方式的股权融资项目。

“国家电投黄河公司混改引战成功，预计可将公司负债率从83%降低到63%，下降约20个百分点，大幅降低了公司财务风险，优化了公司资产负债结构。”黄河公司财务总监葛明波在接受北京商报记者采访时表示，“同时，初步搭建起集团公司清洁能源平台公司，为实现公司清洁能源发展战略全面落地，从资产结构、资金保障、风险防控等方面做到了坚定的财务支撑。”

时至年底，能源央企改革频频出现大动作。就在12月9日，筹备已久的国家管网公司也顺利挂牌成立，由国务院国资委、中国石油集团、中国石化集团和中国海油集团分别按一定比例持股。在整合“三桶油”旗下的管道资产和员工的同时，还将引入社会资本、筹备上市。石油天然气管网运营机制的市场化改革由此迈出关键一步。

社会资本涌入的“破”与“立”

对于国家管网公司的成立，中国企业研究院首席研究员李锦表示：“它迈出了石油天然气市场化改革的关键一步，也是国企改革向垄断领域深化的重要一步。”

他分析：“国家管网公司的改革使垄断环节的网运分开迈开了关键的一步。国家管网公司将会上市，吸引外部资本参加。上下游企业充分走向市场，更多的社会资本进来。大企业的改革带动和推进了混改的向前发展。”

“管网独立成立国家油气管网公司、上游领域对外资全面开放、下游流通行业取消成品油批发和仓储企业资质审批权，零售企业资质审批下放到地市，这些改革可谓力度超前。”中国石油大学中国油气产业发展研究中心主任董秀成在接受北京商报记者采访时表示，“当然，改革就是权力和利益的划分过程，博弈难免，还需要深化改革，最终目标就是建立健全市场体系和竞争机制。”

在董秀成看来，能源领域改革对于传统企业运营会产生较大影响甚至冲击。“例如，油气管网独立，中石油等油气传统企业利润空间会受到严重打压，势必加剧其资金压力。而对新近企业就是机遇多、挑战少。不过，竞争压力也会推动运营效率提升，对消费者有利。”

事实上，社会资本的引入便为黄河公司的新项目提供了必要支撑。今年9月29日，国家电投、黄河公司及其联合体通过投标取得青海省海南州特高压送出配套电源点项目的405万千瓦新能源及配套设施投资近300亿元，其中项目资本金达60亿元。“公司引战成功有效保障了项目建设资金的需求，助力公司全面战略落地。”葛明波说，“未来，公司将继续聚焦主业，大力发展清洁能源。”

如何避免“混而不改”

在今年3月的全国两会上，2019年政府工作报告对“加快国资国企改革”作出了重点部署，提出要“深化电力、油气、铁路等领域改革，自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开，将竞争性业务全面推向市场”。国企混改借助政策支持不断深化。中石化、中石油、南方电网、哈电集团、中国核建、三峡集团等多家能源央企改革取得重要成效。

国资委公布的数据显示，党的十八大以来，中央企业实施混改3700多项，引入非公资本超过1万亿元，混合所有制企业户数占比超过70%，比2012年底提高近20个百分点；中央企业资产总额的65%已进入上市公司，营业收入的61%、利润总额的88%来自于上市公司。12月7日，中国国有经济研究中心发布的《2019中国国有经济发展报告》显示，在参与混改的企业当中，70%的企业利润获得了较大增长。

2019年以来，国企混改逐步呈现加速推进的趋势。从北交所交易数据看，2019年至今，共有147家中央和地方国有企业通过北交所实施混改，引入社会资本687.7亿元，同比增长62.3%。具体分析来看，电力、石油、军工等七大关键领域企业混改项目增多，信息技术、新能源、高端装备制造等战略性新兴产业混改项目增多，释放控股权的混改项目增多，投资人种类不断丰富，非公资本参与国企混改的热情越来越高。

“改革的步伐越来越快，最初很多混改的章程没有拿出来，很多政策规定不明确，而现在混改逐渐进入有序状态、积极稳妥的状态。虽然向前推进的难点比较多，但是下一步的发展是可以预料到的。能源企业的混改在2020年将会有更多的大动作。”李锦说。

在李锦看来，“混改的难点主要在于'混而不改'。名义上是'混'了，资本进来了，但是改动的并不是很大。还是有点'雷声大雨点小'，从形式上看还比较不错，但喊得多，做得少；混得多，改得少；动得多，见效的少。这种现象还是存在的。”

“国企混改核心是吸纳社会资本进入传统国有独资或控股企业，但是总体来说，进展不大，问题在于社会资本和民营资本在混改中不愿意放弃主控权，而由于这些资本资金实力有限、技术水平和管理水平不高，资本进入到国有大型企业之后股权占比很小，很难获得话语权。”董秀成建议，该交给市场的一定交给市场，竞争是最有效的资源配置机制和手段，未来改革必须突破的是政府角色改变，由直接控制者转变为市场监管者。