美国油企如何做到破产不减产？

　　谁能想到，来势汹汹的低油价浪潮席卷了一批又一批的石油天然气生产商，但覆巢之下却有完卵！对于这些无奈关门的油气公司，我们也许惋惜、也许心疼，但更多还是保持了“破产者退市以改善供过于求”的侥幸期待，然而现实却狠狠甩了我们一记耳光――破产不退市、停运不停产！

　　《华尔街日报》日前指出，自2015年中国际油价大跌以来，虽然申请破产的油气公司越来越多，但油气产量却没有下降迹象，破产数量上升对市场影响微乎其微。

　　大型咨询公司伍德麦肯兹数据显示，2015和2016年美国约有70家石油和天然气公司申请破产，这些公司目前日产量约100万桶石油当量，这与它们宣布破产之前的产量几乎无差，相当于美国石油和天然气产量的5%。

　　显然，依靠破产帮助市场恢复平衡的理论并不现实。据了解，于4月30日申请破产的Midstates Petroleum，隔天就开钻了一口新井，而同在该月宣布破产的Ultra Petroleum，也在尚未恢复元气的当下确定在未来数月内再增加一台新钻机，并打算在未来两年内将油轮数量增加3倍至10艘。

　　事实上，大部分公司仍然需要遵守已签订的钻机和油井服务合同，甚至可能提前进行钻探计划，以加速生产偿还债务。在这一点上，美国的《破产法》发挥了很大作用，作为法律界最复杂的领域之一，破产需要涉及合同法、公司法、税法和房地产法等诸多方面，而大多数踏上破产之路的美国公司几乎都选择《第十一章》。

　　为什么？与传统意义上的破产或清算的《第七章》不同，美国破产法《第十一章》是在法庭保护之下、在满足债权人债权要求之前，给予公司时间重组业务和资本结构，这意味着公司可以照常营业，最终目标是通过这一程序创建一个可持续性更强且财务结构更健康的新公司。

　　凡是进入《第十一章》程序的公司都将启动一个“自动冻结”的法律机制，即临时禁止债权人采取措施收回破产申请之前所持有的资金或财产，而公司还能继续履行对客户的义务，甚至还能继续支付相关产品和服务的费用。

　　据悉，在美国《破产法》的“保护下”，之前财务状况亮红灯的阿奇煤炭和阿尔法自然资源，几乎已经摆脱破产危机。Ultra Petroleum也利用破产保护法迫使管道运输方与之重新协商签订合约，接下来将重新进入运作，并将按照法律建议的方式最大化公司利益。

　　此外，Halcón Resources、SandRidge Energy、Goodrich Petroleum和Penn Virginia在经历了2至6个月的债务重组后纷纷重回市场，经过这场破产洗礼，上述公司大约减少了70亿美元的债务，而且已经为提产做好准备。

　　如此看来，油价大跌反而成了中小型油气生产商“翻身”的机会，而《第十一章》这张“催命符”看似更像是“还魂丹”，与其苟延残喘，不如趁着市场尚未平衡之际重新整修，熬过漫长的低价过渡期，普大喜奔只是时间问题。

赵雅君