限产致国际油价反弹 投机资金借力推波造市

　　9月27日，欧佩克产油国利用在阿尔及利亚参加国际论坛的机会，再次聚首商谈冻产问题，并同意将产量限制在日产3250万-3300万桶的水平。从那一刻起，国际油价又一次从处于跌势的状态中解脱了出来。在一周多的时间里，WTI油价从44.6美元拉升至10月7日的49.8美元，推涨幅度达到了5美元左右。

　　但是，欧佩克的这张协议仅仅是一个非正式协议，是否确定还要在11月底的正式会议上见分晓。需要关注的是，在今年4月与8月油价一度跌破40美元之际，冻产协商均被提到了欧佩克的议程之中。至少可以看到，无论冻产能否实现，每当油价跌至40美元这一价位附近时，沙特等主要产油国都愿意出来共同“管理”油价。40美元这一价位，似乎成了欧佩克的油价承压临界点。或许，今后每当油价接近这一价位附近时，都会有“故事”出来并引发油价动荡。

　　欧佩克利用“嘴冻产”已经不是第一次了，之所以“嘴冻产”有这样的神力，并不是因为欧佩克的冻产态度被市场接受或认可，无论是这次或前次，主流舆论均对欧佩克的冻产持责疑态度。关键是，市场中的投机力量在利用这样的题材制造油价波动而力图形成获利机会。

　　这次，在欧佩克非正式冻产协议达成的一周之内，投机资金的净持仓大举增仓了7万手，近似疯狂地持仓调整，远远超过了往常周均1万手的持仓调整幅度，由于净持仓大增，近日净持仓达到了36万手，创2015年以来的历史高位。这一情景与今年5月一样，在冻产等消息持续发酵的作用下，一周之内，投机资金净持仓也曾大举增仓了7万手，净持仓也升至35万手的高位。

　　重要的是，因冻产实际效果形成的油价上涨将是持续的，而因投机资金借机炒作形成的油价上涨是阶段性的。前车之鉴已经表明，今年5月中旬以后，在“嘴冻产”消息降温后的数周内，因净持仓回吐获利，油价遭到了打压。这一次呢？油价是否会又一次因投机净持仓的获利回吐，再次形成油价的回调跌势呢？这是需要警惕的。

　　近日，某国际研究机构的分析模型给出结论，WTI及布伦特原油价格的相对增强指数分别达到63与67点位，距70超买点位已经不远。金银岛资讯的同类模型也指出，WTI的投机情绪指数已达到170点位，距回吐翻转点位210同样相差不远。以上这些模型均表明，因投机形成的这轮油价上涨行情，将在不太远的时间内有回调的可能，或者说，这一轮由9月27日后形成的油价大涨难以形成持续性行情。当然，关于油价回调的具体时点，还需要观察今后一段时间投机资金的仓位调整程度再做判断。

　　（作者单位：金银岛资讯）