独家观察|美光伏巨头SunEdison缘何破产

　　行业巨头，一夜坠落！

　　──美国光伏巨头SunEdison公司破产原因分析

　　中国电力报 中电新闻网 记者 徐瑶

　　【编者按】

　　自去年年底巴黎气候峰会以来，各国力争发展清洁能源，光伏项目作为主要发展力量在世界各地“开花结果”。光伏成本目前已经获得大幅度降低，业内人士预计美国光伏产业将迎来爆发式发展。然而，美国光伏巨头SunEdison公司近日却宣告破产。那么，是什么导致它在这样一个欣欣向荣的大环境下破产的呢？这又对我国光伏产业有何启示呢？

　　美国为加快发展光伏产业，不仅在国家层面上制定了《清洁电力计划》法案，各州也出台了相关规定，保证实现能源转型。去年12月份美国众议院还通过了新的法案，决议延长太阳能投资企业的投资税收抵免（ITC）和生产税收抵免（PTC）政策至2020年。然而由生产太阳能模块和组件起家的美国光伏产业巨头SunEdison公司，却正向纽约递交Chapter11破产保护申请，并正在和两组债权人进行协商，获得帮助公司在此期间维持运行的贷款。这个曾雄心勃勃希望成为世界可再生能源产业领军者的公司，最终退出了行业舞台。

　　过度快速扩张业务

　　SunEdison公司破产案是今年以来美国规模最大的破产案。由于兼具产业链上游的多晶硅生产和下游的太阳能服务，该公司曾一度风光无限。美国分析家认为，SunEdison公司的失败告诉我们试图通过从过多方向发展是具有风险性的。“SunEdison的膨胀速度过快，简直没有规划！”美国资产管理公司Ardour清洁能源投资总裁WalterNasdeo评价道。

　　根据美国证券交易委员会出示的文件显示，SunEdison公司还在与债权人谈判，希望他们可以进行资助，但两者之间的竞价延迟了协议的达成，而债权人可能会掌控SunEdison公司以及其电力项目资产组合。文件中显示，SunEdison公司本身已经没有资产，却需要贷款3.1亿美元完成破产程序。据悉，自2015年10月以来，该公司已经削减了40%的员工，并计划继续削减到50%。

　　SunEdison公司曾经一度是华尔街的“宠儿”。直到去年夏天，投资商们对它在行业发展失去信心，造成公司股价暴跌。同时，由于SunEdison公司决定参与住宅屋顶太阳能业务并试图收购VivintSolar公司，更加引起投资商们的不满。

　　“一个公司需要将精力放在一个核心的力量上，应该以它为基础向外发展，而不是迅速地向所有可能参与的市场延伸。”美国市场研究公司LuxResearch研究员TylerOgden说道。

　　优胜劣汰是亘古不变的规律

　　国内和SunEdison公司商业模式相似的公司是招商新能源，都是以投资运营电站为主。前不久招商新能源中国区主席李宏表示，从SunEdison公司破产中可以吸取以下几个教训。一是企业要适度控制扩张规模，避免高负债运营；二是要实时控制现金流风险，尤其中国补贴资金延迟的情况严峻更要重视现金流；三是企业要关注净流动负债和净流动资产的关系。

　　当然，企业运营策略判断失败确实可能会导致资金流动停滞，但这并不是唯一原因。目前，受全球原油需求持续疲软、页岩气革命等诸多因素的叠加作用，国际能源价格走势低迷对太阳能等新能源行业带来严重的影响。众所周知，传统能源价格越高，新能源的发展空间就越大，反之亦然。

　　此外，我们知道光伏产业先前的发展模式不可持续。过去受石油、天然气、煤炭等传统能源价格高昂的影响，新能源产业在世界范围内越来越受青睐，其中光伏产业不仅发展比较快，而且还到了过热程度。然而经历20多年的发展后，太阳能行业已经进入洗牌期，优胜劣汰的节奏不断加快。SunEdison公司很可能被划入了“劣汰”之列。

　　这也正是我国光伏产业发展目前的问题，由于成本急剧下降和产业发展已经进入较成熟阶段，市场出现“大鱼吃小鱼”等现象。

　　同时我们注意到，SunEdison公司主要以生产太阳能模块产品为主，例如多晶硅的生产，这属于产业上游产品，然而在全球竞争环境下，特别是我国低成本的压力下，全世界光伏制造商对于多晶硅的需求都处于相对疲软状态。

　　最后，一个行业的巨头沦落到濒临破产的地步，固然有大环境不佳等客观原因，但据美国相关报道称，SunEdison公司目前还面临美国证券交易委员会针对该公司去年秋天是否存在夸大流动性状况、误导投资者行为的调查，对其破产起到了火上浇油的作用。

赵雅君