并购也“抢亲” 甩285亿看你嫁不嫁

电力18讯：欧洲的公用事业市场正步入强强联合的“航母”时代，而昨日又传出西班牙天然气公司欲227亿欧元（约合285亿美元）强行收购本国最大电力供应商Endesa的惊人消息。如果交易成功，将创造全球公用事业并购案金额最高纪录。近5个月来，欧洲公用事业大规模整合的“好戏”已连演3出。

　　西班牙天然气公司是西班牙国内头号天然气供应商，在欧洲市场排名第二。该公司在昨日发布的声明中说，其已向Endesa提出了每股21.45欧元的报价，溢价率达12%。具体操作方式为，Endesa每股股票换取0.569股西班牙天然气公司新股外加7.34欧元现金。目前，西班牙天然气公司的市值为111亿欧元。

　　西班牙天然气公司副董事长AntoniBrufau两年多来一直致力于打造一艘集电力和天然气业务于一身的“超级航母”，以应对国外公用事业巨头如德国E.on公司和法国电力的强力竞争，它们中的任何一个规模都是西班牙公司的两倍以上。

　　然而，这幅宏伟蓝图只不过是西班牙天然气公司的“一厢情愿”而已。由于事先并未与对方磋商，收购属于典型的“霸王硬上弓”，外界预计EndesaCEORafaelMiranda将率领公司上下打一场坚决的“保卫战”。

　　人们仿佛又将看到两年前类似的一幕。当时，西班牙天然气公司向该国第二大电力供应商Iberdrola发出了同样的强行收购要约但以失败告终。此次，西班牙天然气公司的底气在于新政府对公用事业整合的开放态度和其大股东西班牙联邦储蓄银行的鼎力支持。Endesa有2%的股份掌握在西班牙联邦储蓄银行手中。

　　Brufau已经流露出“稳操胜券”的神情，他在媒体发布会上自信地说，唯一的遗憾是没有在出价前和政府“打个招呼”。一旦Brufau如愿以偿，这不仅将是西班牙历史上最大的一宗交易，还将成为全球公用事业并购规模之最，打破美国爱克森电力去年12月260亿美元收购新泽西公共服务公司的纪录。合并后的新公司将成为欧洲第六大公用事业企业，在波兰、巴西等16个国家拥有3200万客户。

　　随着能源需求和价格的不断增长，加上2007年市场进一步开放的竞争压力，欧洲公用事业合并的步伐越来越快。今年前8个月，与之相关的合并金额就已超过977亿美元，是去年同期的2倍多，达到近年来的最高点。?ā?，????股东权益。股票上市须满足的条件应更加严格和统一。全球所有企业应以规范格式披露劳动条件及其对环境的影响。然而，这一切迄今还没有发生。

　　美国跨国企业仍统治全球市场之际，美国抵制了多数国际商业规程，理由是它们会束缚国际商用机器公司(IBM)和可口可乐之类的美国企业。但是，新兴市场企业的挑战意味着美国和欧洲企业的统治地位不再稳固。

　　（作者系耶鲁大学管理学院教授）

　　作者：杰弗里・E・加滕