摩根大通预计中国及印度对电力需求强劲增长

电力18讯：在两国均面临电力短缺的情况下，中国解决问题的速度较快，而印度的电价政策则更为明朗

　　摩根大通17日公布一份136页的研究报告，报告中发现，尽管印度即将进行电网私有化，可能为印度电力股带来更大的盈利增长潜力，然而中国上市电力公司的盈利预测仍高于印度电力公司。

　　根据摩根大通发布的中国与印度电力股研究报告显示，中国电力股的利淡因素包括电价及回报持续不明朗、煤价上涨压低盈利、新电力供应增加导致原有电厂的发电量下降。然而，中国在建电厂均可为投资者提供清晰、可预见的盈利增长，而印度方面，则需要寄望印度国家电力委员会(SEBs)在将新电厂及配电网络私有化过程中，带来新的增长点。发电量达2,200万千瓦的印度国家热电公司(NTPC)已公布其扩容计划及未来的盈利增长预测。

　　根据该份报告显示：“与中国相比，印度的电价政策处于稳健的发展轨道。印度在全国及州级的发电、传输及配电的股本回报率为14-16%。”

　　相反，中国的发电股本内部回报率为8-10%(按电网比较)。根据报告显示：“由于上市独立发电商能够以较国有发电厂低10-20%的成本建设发电厂，因此，独立发电厂可获得15-20%的平均回报。” 报告还称，随着未来数年新发电厂陆续投产，以及电力短缺的问题将逐渐缓解，预计该回报水平将会下跌。此外，近期市场忧虑由于从2005年起，东北省份的发电行业将引入全面的竞争机制，预计将令独立发电商未来的收入及盈利大幅波动，虽然预计在电力短缺问题得到缓解之前，电价将大致维持不变。

　　中国和印度都面临着10-15%的电力短缺，这对中国来说是一个史无前例的问题，中国政府已采取各种措施来缓解这个问题，包括计划在未来几年内每年增加6,000-8,000万千瓦的发电量。相反，而在印度方面，国家及州级政府需要对新的发电工程提供更多的鼓励/保障支持。

　　此外，中国独立发电商一直面对煤价上涨的冲击，煤价已按年上涨20-25%，在东南部省份更达到60-80%。而印度的煤矿行业主要由政府垄断控制，不完全与市场挂钩，因此煤价上涨幅度有限。然而，该报告在最后还指出，随着煤炭进口的增加，将会对原来的煤价造成冲击。