核电审批再起航 或有主题性投资机会

电力18讯：    
　　在2011年日本福岛核电站核泄漏事故发生后，我国国内就暂停了新核电厂的审批。但近日有报道称，国务院领导对红沿河核电二期工程已经进行了圈批，中国政府正式核准红沿河核电二期工程开工，中国核电实质性重启。

　　此举再次点燃资本市场对核电板块的热情。有分析人士指出，核电审批重启或开启核电板块的长期投资机会。

　　核电项目或密集审批

　　“此次高层核准红沿河核电二期工程项目，是继2012年12月核准田湾二期工程以来，时隔26个月，政府再次核准新的核电项目，也是继2013年12月阳江6号核电机组开工以来，时隔14个月，中国首次开工新的核电项目。”方正证券研究员周紫光分析称，日本福岛核事故之后，中国政府大幅提高了核电安全标准，另外被确立为未来中国主流核电技术的AP1000三代核电技术，主要设备主屏蔽泵研制进展不顺畅，两重因素叠加之下，中国政府放缓了对核电项目的审批进程，政府对安全的重视超过了对效率的要求，致使核电核准工作出现了26个月的空窗期。此次红沿河二期通过评审，意味着沿海核电正式重启，项目开工时间可能在今年3月底，而年内还将有其它项目核准开工，核电将进入一个密集批复期。

　　2014年以来，国家领导人多次强调核电的重要性并要求“抓紧开工建设一批沿海核电项目”，但是受制于福岛核事故和AP1000拖期等因素，红沿河、石岛湾等准备成熟的厂址迟迟不能批复。据称，此次红沿河率先获批，意味着核电进入密集审批期，预计多个2014年已经准备成熟的项目也将陆续获得批准。其中，2014年9月，能源局召开全国核电专家技术分析会重点评议了较为成熟的红沿河二期、石岛湾国核示范工程和福清二期华龙一号示范工程，预计这三大核电厂址共六台核电机组有较大概率在年中获得国务院核准。

　　“乐观预计，2015年中国将开工8台核电机组。”周紫光认为，沿海核电项目重新启动，核电建设将迎来新一轮高峰期。按照国务院签发的《核电发展中长期规划》，至2020年中国核电装机将到达5800万千瓦，在建3000万千瓦。要完成此目标，中国预计2015至2020年每年将平均开工6台核电机组。

　　从目前看来，储备的沿海厂址即将开发殆尽，要完成上述规划目标，核电项目需由沿海转向内陆发展，预计“十三五”之内，内陆核电将有一至两个项目试验性启动，目前三大内陆厂址湖南桃花江、江西彭泽和湖北咸宁均已准备就绪。

　　有分析人士认为，2015年将是核电产业发展的关键年份，核电开工项目破冰，核电投产进入高潮，核电出海可能取得突破，都将给核电产业链带来主题性投资机会。

　　板块优势持续

　　虽然存在安全性和建设期长的问题，但是核电相比传统发电和可再生能源都有极大优势，其电力供应稳定、零排放、成本效率高，且将有利于中国高端设备制造商的发展。

　　据预测，核电项目的内部收益率为20%，中国电力行业的平均内部回报率为15%，火电厂为18%，丰厚的回报促使国内的发电集团亦有投资于该领域的积极性。

　　“核电是我国优化能源结构主力，更是‘一带一路’战略的排头兵，获政府力挺，为实现我国能源战略转型，实现对外的碳减排承诺、对内的大气环境改善，核电必将是我国未来清洁能源构成中除太阳能、风电、水电外不可缺少的重要一环，而核电站建设和相关设备制造则分别代表了工程建设领域和高端装备制造领域的最尖端水平，是我国‘一带一路’战略下能够与高铁媲美的排头兵项目，本届政府对核电的支持态度尤为坚定。”国金证券研究员姚遥认为，核电重启，板块具备整体投资机会。

　　“核电放开审批释放巨大的市场空间，按照国家2020年规划，以百万千瓦级机组的总造价120亿元计算，未来6年核电市场累计投入将高达4800亿元以上，年均投资额将达到800亿元。随着审批政策的放开，相关股票将会由核电龙头逐步延伸至各个子行业，包括矿产、特种材料等等。”广发证券研究员韩玲分析认为，继高铁后，核电和电网将是中国复制高铁走出去的重大产业，尤其是由中核和中广核联合打造的“百万千瓦级压水堆核电站控制棒驱动系统研发”科研项目成功打破了国外长期的技术垄断，实现了核反应堆“心脏”的自主化和国产化，也将极大增强核电出口的信心；继“中广核电力”在香港上市后“中国核电”和“中国核建”分别于2014年报送上市申报。如果在2015年顺利上市，将对行业形成大的刺激，进一步抬高行业关注度。

　　“核电项目重启，利好核电设备及核电材料供应商。同时，2015年核电进入投产机组历史最高峰，将对核燃料及运维产业链相关公司业绩产生积极影响。”周紫光称。

　　“核电重启，主设备受益最充分。”渤海证券研究员伊晓奕认为，核电重启，是我国发展清洁能源，抗击雾霾的重要举措。随着核电建设的崛起，整合核电产业链将迎来前所未有的黄金机遇。

　　“投资核电板块更侧重于主题投资。”国信证券研究员杨敬梅认为，近两年仍将是核电相关政策或其他信息密集发布的时期，核电的主题投资机会将持续。