国电电力增发97亿 收购四家公司股权

电力18讯：    12月15日，国电电力（600795）发展股份有限公司（600795.SH，下称国电电力）发布公告称，将以3.19元/股的发行价公开增发不超过30亿股A股，预计募资总额97亿元。申请已获中国证监会批准。

　　国电电力表示，本次发行将向原A股股东按持股比优先配售，最多可认购约29.75亿股，约占最高增发数的99.16%。其余股份将在网下向机构投资者发行、网上向社会公众投资者定价发行，发行数各占一半。

　　公告称，国电电力控股股东中国国电集团公司（下称中国国电）承诺认购不少于公开发行A股股票数量10%的股票。

　　招股意向书显示，公司将把本次募资的72.07亿元用于向中国国电收购四家公司股权及五项固定资产投资项目。这包括：收购江苏公司剩余20%的股权、北仑第三发电公司50%股权以及新疆公司和谏壁公司的全部股权；投资四川大渡河瀑布沟水电站项目、谏壁发电厂扩建项目、大连热电（600719）联产项目、甘肃酒泉热电联产项目及吉林延边州大兴川水电站项目。

　　2010年 4月，中国国电确定将国电电力作为火电及水电业务整合平台，力争以五年左右时间通过资产并购、重组等方式，将中国国电相关业务资产注入其中。

　　这也是国电电力第二次通过公开增发A股而筹资。2007年10月，国电电力也曾公开增发A股，筹资逾30亿元。自1997年3月上市以来，国电电力共以各种形式共筹得资金达173.7亿元。其中，2008年5月，公司通过发行可转换公司债券筹资41.46亿；今年6月，公司通过非公开发行A股筹资49.6亿元。

　　值得注意的是，2007年至今，国电电力合并财务报表的资产负债率基本维持在70%左右。这主要是由于国家对电力行业投资项目要求资本金占总投资至少20%的行业政策所致。公告显示，截至 2010年6月30日，公司合并财务报表的资产负债率达74.96%。

　　据国电电力2010年半年报显示，公司上半年实现营业总收入159.48亿元，同比增长17%，净利润为8.59亿元，同比下降7.5%。其中，电力产品毛利率下降 5.93 %。这主要是由于收购的江苏公司当期毛利率较低，以及当期燃料成本上涨所致。

　　国电电力2010年上半年的燃煤成本占同期营业成本的约61.59%，公司表示：“若我国电煤价格进一步上涨，将会增加公司的燃料成本和营业成本，进而可能会对公司的盈利产生不利影响。”

　　此外，国电电力还指出，公司面临着发电设备利用小时下降及竞价上网的行业经营风险。近三年，由于经济增长速度有所放缓及全国电力装机容量的快速增长，电力行业的发电设备利用小时有所下降。同时，若竞价上网全面实施，在全国电力供需基本平衡或供大于求的情况下，发电企业之间可能就电价展开竞争，则有可能影响公司的盈利能力。

　　瑞银证券为本次发行的保荐机构，并连同中金公司、招商证券（600999）一起担任联系主承销商。本次发行将于12月23日结束。

　　12月15日， 国电电力开于3.45元/股，收于3.35元/股， 跌幅达4.01%，成交量约161万手。