电力股：两度加价未能扭亏

电力18讯：    除油价大升外，近年煤价同样大幅猛涨，令在港上市的内地五大发电企业均陷于盈利倒退甚至亏损状态，投资银行摩根士丹利亦指，08年是内地独立电厂最差的一年，并预计低盈利时期仍将会持续。内地下半年起已两度调升电价，不过对发电企业而言，这项“雪中送炭”的举措并未能真正缓解煤价成本上涨的压力。

　　去年多家电力股均发出盈警，指煤价高企令企业陷入困境，当时只有华润电力仍能录得盈利增长，不过今年上半年华润电力最终亦难逃倒退厄运，该公司上半年营业额升83.2%至121.43亿元，不过股东应占溢利却下跌28.7%至10.05亿元。

　　面对煤价上涨压力大

　　华润电力(0836)财务总监王小彬指，对下半年的经营状况亦未敢抱持太乐观。该公司常务副总裁唐成直言，两次调价虽可为公司增加18亿元收入，但这只能弥补煤价涨幅约6-8成，他说，若要发电行业回复合理盈利水平，则需要加电费8-10分。

　　中国电力(2380)董事长李小琳则称，初步估算两次加电价约能抵销50%以上煤炭成本涨幅，“煤价每吨升100元(人民币，下同)，电价应该要相应增加2分钱。”大唐发电副董事长曹景山亦指出，每调高1分便可为公司带来额外6亿元收益，但若要完全抵销今年煤价对公司的影响，则每度电价涨幅需再调高4.3分。

　　须大幅加价抵销成本

　　华电国际(1071)更出现成立以来首次亏损，录得亏损5.1亿元(人民币，下同)。华电上半年的发电量按年增加64.6%，营业额亦上升逾6成，无奈成本上涨令经营成本同比急升84.2%，其中煤炭成本同比增长约118.2%达102亿元。

　　雷曼及德银均表示，08年上半年内地对电力业的投资骤降，远低于国家所订下的标准，这将拖累内地经济增长放缓程度加大，估计中央为解决危机，未来将逐步提升电费，并提供优惠税务条件，估计电力股最坏的时间已过。不过，正当市场均预期短期内还会上调电价，大摩却唱反调表示，内地在今年内不会再上调电价，料明年7月才会再次上调电价。