特朗普访华，中美LNG长协首单会如期而至吗？

美国总统特朗普将于11月8日（明天）至10日对中国进行国事访问。在到达中国之前，特朗普已经在亚洲之行中，完成了对日本、韩国的访问。多个渠道的信息显示，能源、农产品、飞机和其他机械产品将是此次经贸合作的重点，而油气，将是能源合作的重中之重。

据路透社报道，特朗普此次访华随行的企业名单中，包括2家石油、5家天然气相关企业。而特朗普之行能否促成中美签订LNG长协第一单（(更有可能是备忘录)），也是业内颇为关注的。

美国从2016年开始出口LNG。海关数据显示，1-9月，美国出口到中国的LNG总量约为60万吨，2016年的出口量则为20万吨。这些LNG现货多为壳牌等国际石油公司的资源池气量。

从海关的到岸数据看，美国LNG现货的价格波动较大，从6美元/MMbtu左右到9美元/MMbtu。中国买家主要是中海油和中石油两大石油公司。尽管中美现货市场颇为活跃，但至今未能落实LNG长协。

有业内人士分析，此次特朗普中国行，可能打破中国买家持续观望的状态，有可能签订LNG出口相关协议。中国需要进口大量的天然气而美国需要出口天然气。据分析，此次最有可能与美国签订LNG进口的中国买家为中石化。除了此前媒体报道的中石化将与美国Freepoint Commodities 和ArcLight公司签署关于原油出口终端投资的相关协议，中石化与Cheniere Energy等美国公司也一直在进行接触。

Cheniere Energy是一家位于休斯顿的LNG生产商，也是美国第一个取得LNG出口全牌照的公司。早在2012年，中国主权财富基金中国投资有限责任公司加入黑石集团牵头的大型国际财团，以1.5亿美元参投过Cheniere Energy旗下当时还在计划中的出口工厂。

eo记者从国内多个LNG进口贸易企业的相关人士处了解到，当前美国LNG出口到中国的最大问题仍是价格问题。中国的多个买家表示，美国来气较贵。而记者从美国几个LNG出口企业处获知，他们认为美国天然气到岸中国，不能说贵，“在全球LNG价格中处于中位”。

据澳大利亚液化天然气有限公司（Liquefied Natural Gas Limited，简称LNGL）财务与中国市场开发总监刘瑛介绍，美国LNG到中国的全成本大约等同于115%HH（henry hub价格*115%）+液化费+船费。这一说法，与国内买家提供的信息一致。

据悉，美国各企业的液化费水平不一，大致范围为2.5-3.5美元/MMbtu。到中国的运输费在1.7-1.8美元/MMbtu。当前，Herry Hub的价格约为3美元/MMbtu。因此，粗略计算，美国LNG到中国的到岸价约为8-9美元/MMbtu。

这一价格，在全球LNG市场上的竞争力如何？相当多的中国买家认为，现在国际LNG过剩，中国可以选择的卖家不少，美国LNG到岸价缺乏明显竞争力。

而美国的卖家则认为，竞争力强弱取决于比较对象。跟中国与俄罗斯签订的380亿方管道气相比，美国LNG的价格优势明显。对比与国际油价挂钩的其他气源，当前布伦特价格为60美元/桶，系数13.8%的情况下，美国气价便宜1美元/MMbtu以上。

由于Herry Hub价格相对油价的波动走势更为平稳，在油价上行区间，与Herry Hub挂钩的美国气价格相对比较平稳。

据eo了解，美国卖家更希望美国LNG采取与Herry Hub气价挂钩的方式，对于其液化终端的投资金融机构来说，这样有利于降低投资风险。

据悉尼科技大学中澳关系研究院首席研究员施训鹏测算，在油价为50美元/桶的情况下，澳大利亚东部的天然气合约价格约为8.6美元/MMbtu，且这个价格水平低于当时的FID（最终投资决策）时的价格水平。

因此，简单对比来看，当油价在60美元及以上，美国LNG的价格优势明显；当油价在50-60美元区间的时候，美国与澳大利亚气源到中国的价格水平相当；但当油价低于50美元/桶的时候，澳大利亚气源的竞争力更强。

据业内人士介绍，尽管缺乏明显的价格优势，但美国气源对目的地没有约束性条款，是其一大优势。

作为长期能源进口国的美国，成为天然气出口国是页岩气革命的结果。而向全球兜售天然气，更是近两年的事。

联邦能源管理委员会（FERC）的信息显示，截至今年5月，美国拥有12个LNG进口终端，2个LNG出口终端。其中Kenai LNG在2016年就停止出口。而当前已经建成的仅有Sabine Pass三条液化线，这三条液化线的总产能为1350万吨/年。

Cheniere官网上的信息显示，当前T1-2两条液化线的产能900万吨/年已经基本销售完毕，其客户包括Pertamina、 Endesa、 Iberdrola,、GasNatural Fenosa,、Woodside 和EDF等公司。据悉，今年3月投产的T3液化线的450万吨也基本上签订了长约。

来源：FERC 

来源：FERC、IGU

** Kenai LNG的出口许可证有效期至2018年2月，但该工厂未来的出口仍不确定。该终端在2016年停止了出口。

另外，美国当前获得批准的LNG出口终端项目共有7个，当前处于建设阶段的总产能为5305万吨/年（见表2）。而今年预计还有975万吨/年的产能要投产。而从IGU统计的数据来看，未来还有其他企业规划了多个LNG出口终端。

日本和韩国近两年就进口美国LNG签订了购销协议。与之形成鲜明对比的是，中国公司至今没有与美国公司签订一单LNG长协。

究其原因，三大国有石油公司受制于LNG高价长协消纳的障碍，对于签订新的LNG长约动力不足。而美国方面则抱怨，中国的LNG接收站主要由“三桶油”所有， LNG购买的主体较少。

事实上，中国国内除了“三桶油”外，还有十余家的“第二梯队”买家。这些买家包括华电、广汇、九丰、新奥、中天能源、申能集团、浙江能源、粤电集团、广州燃气、深圳燃气、北京燃气等。据了解，美国卖家在与中国买家签订购销协议的时候，还要考虑中国买家的市场消化能力。

在过去两年里，美国方面，包括企业与政府相关的人士，都与中国的各大买家及政府进行过接洽，从民间和官方两个层面做了一系列工作，但仍未见实质性的成果。

“有实力的三桶油不出手，第二梯队能力有限，出手更为谨慎。”有业内人士评价说。

事实上，美国第一波已建和在建的LNG出口终端的产能大部分已经签订出去了，还有一部分产能闲置。此外，还有一些已经获得核准但未开工建设的生产线还在“等米下锅”（LNG长协）。

LNG出口不同于进口，建设主体需要签订一定的长约，才能进行最终的投资决策（FID）。这背后的逻辑是，LNG液化出口终端的建设时间往往需要4-5年，投入资金量较大，需要先落实下游市场提前锁定部分市场，以控制风险。

因此，LNG长约与LNG液化终端就变成“先有鸡还是先有蛋”的问题。而国际天然气过剩，LNG由卖方市场变为买方市场，这让美国LNG出口面临着与其他气源激烈竞争的问题。

有美国的业内人士称，美国当前的LNG出口码头规模小，不能称为商业化大规模。而且相比于高科技、人工智能、医疗等行业，华尔街对于投资LNG出口终端并没有过多的兴趣。因此，未来美国的LNG能否大规模出口还取决于先期在国际上卖得怎么样。

刘瑛认为，中国市场的持续观望，也可能会错失与美国签订LNG协议的好时机。1. 疲软的油价给美国LNG出口项目开发商尽量降低成本的压力，以增加在国际市场上的竞争力。2. 美国目前新建LNG出口项目开发商众多，竞争激烈，有益于降低成本和报价。3. 从项目建设成本角度讲，目前国际建筑材料，资本设备和工程承包市场还处于低谷，美国的建筑劳动力市场尚未吃紧。

*从Sabine Pass还是Corpus Christi出口待定

来源：eo根据公开信息和采访整理