不确定性升温 国际油价波动加剧

　　近期国际油价波动加剧，尽管市场供需矛盾逐渐修复，但多个不确定性因素仍然存在。10月以来，纽约商品交易所2015年11月交货的轻质原油期货价格最高探至每桶近51美元/桶，最低为43.97美元。13日，纽约原油期货价格下跌0.93%至每桶46.66美元。

　　分析人士指出，虽然石油输出国组织（欧佩克）仍将继续保持高产政策，不过受低油价以及高成本的影响，美国原油产量已经下滑，原油市场供需再平衡已经启动，不过由于伊朗即将恢复出口增长，供应过剩的压力仍将持续打压油价。

　　原油基本面并未生变

　　10月上旬，纽约油价快速回升，仅10月9日当周累积涨幅超过8%。但随后在本周开始，国际油价开始大幅跳水，纽约油价截至10月14日周跌幅近6%。

　　一些机构表示，近期国际油价反弹是由于市场情绪和资金面好转带来的，并非基本面发生变化。随着原油市场库存的增加，油价面临下跌压力。

　　美国能源情报署最新公布的数据显示，截至2015年10月2日美国商业原油库增加307.3万桶至4.60997亿桶，汽油库存增加191万桶至2.2392亿桶，馏分油库存减少245.8万桶至1.4915亿桶，美国原油期货合约交割地库辛库存增加9.8万桶至5307.2万桶。

　　国际能源署13日发布的原油市场报告指出，低油价对原油需求的提振正在减弱，预计明年全球原油需求增速放缓，今明两年全球原油需求的日均增量分别为180万桶和120万桶。

　　花旗集团10月13日发布报告称，石油市场将为“再跌一波做好准备”，原油近期的升势与去年冬天的反弹类似，都不是基本面所推动。原油库存继续增加，对于需求复苏的预期乐观，尽管市场终将平衡，但市场的现状是任何有关复苏的经验法则都需要被搁置。

　　供需再平衡启动

　　虽然基本面暂时偏空，但资金面上多头跃跃欲试。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新发布的持仓报告显示，截至2015年10月6日，西得克萨斯轻质原油（WTI）基金总持仓出现增仓。具体统计可知，当周WTI基金多头较上周增加9615手，空头增加3082手，致使净多增加6533手，增幅2.6%，多头增仓多于空头增仓，市场对后市看法偏多。受数据公布的时滞影响，基金持仓部分反映的多空情绪相对滞后。

　　看多情绪也是有基本面变化因素的影响。从原油供应来看，华泰期货研究报告认为，从钻机数量来看，贝肯休斯上周五的数据中，美国油井钻机进一步回落26台至614台的5年低位，考虑到页岩油的生产特点，若新井的增产速度无法覆盖老井的衰退速度导致减产，那么在钻机数量未大幅恢复之前，预计减产仍是一个持续的过程。

　　此外，在中国国庆长假期间，因欧佩克官员表示，该组织以及非欧佩克产油国应该通过合作共同解决原油供应过剩的问题。若各方达成减产合作协议，将快速缓解原油市场供需矛盾，促使供需前景出现一定程度的好转。

　　不过，不确定性因素还仍然存在。可以看到，伊朗重回原油市场后也将影响原油价格。业内人士表示，如果原油价格回升，美国原油产量的增速可能超过其下降的速度。后续的不确定性主要来自减产与伊朗恢复出口情况。

　　李梁