国企珠海华发拟41亿解救易事特并获控股权，化解民企股权质押难题

电力18讯：

面对大股东高比例股权质押、第三季业绩不振、期末现金余额同比大幅下降等多重困境，创业板公司易事特（300376.SZ）近期一直在迫切寻求着外部投资。昨夜，这家民营企业终于获得了广东地方国企---珠海华发集团有限公司（下称“珠海华发”）的解救。后者将采取股权收购及要约收购等形式，掌握易事特的控股权，交易对价预计约41亿元。

 

目前，国内上市的民营A股能源公司有几十家之多，易事特的股权交易案若达成，将成为近期能源行业“民资转国资”的首例。

 

11月6日晚，易事特公告称，控股股东扬州东方集团公司（下称“扬州东方”）、实际控制人何思模及珠海华发等，签署了《股权收购协议》，拟先将扬州东方及一致行动人持有公司29.9%的股权协议，转让给珠海华发。完成后，珠海华发再采取部分要约方式取得易事特5%的股权。收购完成后，珠海华发将合计持有易事特股权比例的34.9%，正式成为易事特的控股股东。

 

届时易事特的“识别码”将不再是一家民营公司，而是摇身一变，成为珠海地方国资控股的子公司。

 

11月7日上午，易事特董事长何思模告诉能源一号：“（易事特）公司被收购前，包括我在内的一致行动人，总体持股比例近65%。我是企业的实际控制人。”而在华发集团完成收购后，他及其他一致行动人的持股比例将降至33%左右，为易事特的第二大股东，仅次于珠海华发的34.9%股比。

 

据双方约定，易事特在该收购协议签订时的收盘价为4.69元/股，珠海华发将按上述收盘价上浮8.32%即5.08元每股的对价，收购相关转让方股东所持有的8.124亿股股权，占易事特股本总额的34.9%，以完成本次交易。由此推测，易事特被收购的对价为41.27亿元。

 

珠海华发组建于1980年，是珠海两家龙头国企之一。华发集团现控股“华发股份”、“华金资本”、“华金国际资本”和“华冠科技”四家上市公司。

 

地方国企的介入，将会帮助这家民营上市公司一次性解决股权质押的难题。同时也有助于上市公司在业绩不佳的当下，缓解因现金余额下滑而可能产生的一系列连锁反应。

  

高比例股权质押或被解决

易事特之所以要出让控股权给予珠海地方国资，主要原因是股权质押的解压需求所致。嫁入地方国资后，在何思模看来，“（易事特的）股权质押问题完全解决。”

 

能源一号查询获悉，目前何思模掌控的第一、第二大股东（扬州东方、新余市慧盟投资有限公司）总计持股总计14.8亿股，质押或冻结的股权高达11.583亿股，质押比例占前两大股东比例的78.26%。

  

尽管此前易事特公开表示，扬州东方资信良好，具备资金偿还能力，也有风险控制能力，但最近一段时间以来，易事特控股方一直在寻求新的接盘者，在短期内希望有人可以出手相救。

 

由于A股股价大幅下跌、微宏观环境的变化，今年以来，上市公司股权质押危机频发。有的公司跌破平仓线被强平，如华业资本、全新好、银禧科技、飞马国际、保龄宝、邦讯技术等公司已被动平仓；有的公司如印记传媒、未名医药、银河生物等由于股份被执行司法冻结及司法轮候冻结，无法被强制平仓。媒体统计也发现，今年6月至10月中旬，已有近90家上市公司公告持股5%以上的重要股东质押股权触及平仓线。来自格隆汇的消息称，目前，150家高质押比例公司待解押规模约8300亿元。高质押比例的上市公司大股东将所持股份全部进行质押后无预留追加的空间，因此一旦无充裕流动性，股价下跌引起的风险将被再次放大。

 

从板块的解押压力来说，中小板企业的股权质押爆仓风险要大于主板，且从流动性及经营层面来讲，中小板上市企业大股东在面临质押集中到期的资金紧张易造成基本面恶化而引发股价再次下跌，从而陷入股权质押的螺旋式风险。

 

业绩不佳，现金流余额下滑

高比例股权质押可能引发相应风险是易事特所关注的焦点之一。而近期该公司已受股价大幅下滑、第三季净现金增加额不足等多重负面因素作用，企业犹似“冰刀上起舞”。

  

2017年12月15日，易事特股价一度俯冲至9.5元，但是此后股价一路下挫。即便是在受到珠海华发入主消息刺激、今天早盘大涨7%的情形之下，公司股价也仅为5.03元左右，11个月的折损率在47%以上。

 

该公司第三季财务数据也不甚理想，而现金流余额的同比下降更是值得关注。

 

据财报，尽管易事特“经营活动产生的现金流量净额”在第三季度转正并达5.569亿元，但该公司在今年第三季的“现金及现金等价物净增加额”为-1.84亿元，相比第二季度的-8324万元更差。受到偿还借款及支付利息增加所致，公司筹资活动产生的现金流量净额为-2.23亿元，同比大幅锐减了111.7%。截至第三季度末，易事特的现金及现金等价物余额（下称“现金余额”）仅2.8亿元，环比第二季度的3.81亿元减少了1个亿。与2017年9月的10亿以上现金余额相比，更是锐减了74%。

 

该公司第三季的营收11.4亿元，也同比大幅下挫了43.76%，归属净利1.93亿元，同比下滑6.95%。

 

此次珠海华发收购易事特控股权后，将极大改善易事特的现金紧张状况，同时也会解决高比例股权质押的解压问题。何思模表示，预计珠海国发（5%股权的）要约收购会在6-8个月后实施。“我会继续带领我的团队，一起保证公司的经营生产及研发。”

 

今年以来，A股股价大幅下跌。大量A股上市民企深陷高比例股权质押、现金流不济、业绩下滑等危机之中。在决策层、监管层等多方积极表态下，纾解上市公司股权质押等一系列风险已成各方共识。不少民企也获得了国资帮助。

 

媒体报道称，10月24日，同兴达在回应“深圳国资百亿驰援”称，该事项正在与深圳市相关职能部门沟通对接。同日万润科技称，正与国资洽谈重大事项。而普路通、证通电子、万泽股份、合力泰、雷科防务、英唐智控、永泰能源等多家上市公司纷纷宣布拟引入国资。媒体引述民生证券的数据也显示，目前已有深圳、北京、山东、河南等17个省市的地方国资已受让共29家民营上市公司股权。

 

除了国有资本出手解救困境中的民企之外，中国人民银行（下称“央行”）行长易纲也公开表示，民营企业在国民经济中的地位十分重要，金融系统帮助解决民营企业、小微企业的困难，责无旁贷。目前，据中央决策部署，央行正会同有关部门综合施策，从债券、信贷、股权三个主要融资渠道发力，用好“三支箭”，支持民营企业拓宽融资途径，帮助民营企业渡过难关。