置信电气河南再度复制盈利模式 静待业绩增长

电力18讯：    
[世华财讯]置信电气受益于政府投资刺激和节能减排政策扶持，公司的非晶变压器产品市场需求旺盛；近日公司的“电网合资模式”再度在河南省成功复制，市场扩张步伐也有所加快。

近日置信电气 (600517：16.85，+0.32，↑1.94%)8月10日公告，公司近日与郑州电力机械厂、驻马店市华宇电力实业有限公司签订《合资协议》，在河南省成立合资公司河南龙源置信非晶合金变压器有限公司，共同开拓河南省非晶合金变压器市场。郑州电力机械厂是河南省电力系统优势企业，驻马店华宇电力实业有限公司是驻马店市供电公司多种经营集团公司。合资公司注册资本1,500万元，置信电气。郑州电力机械厂、华宇电力分别现金出资600万元、450万元和450万元，股本比例分别为40％、30％和30％。

本次合资公司事宜符合公司的一贯发展策略。基于公司在江苏、福建和山西合资公司的成功市场操作经验判断，本次的河南合资事宜只是公司盈利模式的完整复制，因此运作过程用也不具悬念。本次合资公司初定的生产规模为每年生产3,000台非晶合金油浸式配电变压器，规模比山西、福建稍小，和山东爱普置信相当；爱普置信07年成立，运作两年后08年的营收达到3,318.72万元，贡献净利润178.62万元，而江苏帕威尔置信运作时间稍长，市场效果也更好些，08年营收达到33,927.98万元，净利润4,516.15万元。因此河南龙源置信的成立将再度增加公司的利润来源。

08年河南省全社会用电量完成1,971亿千瓦时，同比增长9%，用电量全国排名第6名；而08年5月份成立山西晋缘置信时的背景资料是，07年山西省社会用电量达到1,306亿千瓦时，同比增长19%，全国用电排名第8名；由此对比判断，河南省的非晶变压器市场广阔，河南龙源置信的3,000台产能就显得相对保守，因此不排除后期继续扩大规模的可能。

收购日港置信后，公司的盈利能力已经有所体现。08年7月公司向汇盈投资发展有限公司收购上海日港置信非晶体金属有限公司60%的股权，收购完成后公司持有上海日港置信非晶金属有限公司100%的股权。非晶合金铁芯是置信电气公司生产非晶合金变压器的核心零部件，上海日港置信掌握了非晶合金铁芯生产的核心技术，是目前国内规模最大的非晶合金铁芯生产企业；收购前置信电气持有日港置信40%股权，收购完成后减少关联交易、稳定供应链、控制成本、提升公司主营业务的盈利能力方面将产生积极的影响，有助于进一步稳固在非晶合金变压器市场的龙头地位。短期出现的表现为公司09年一季度的毛利率已经达到32.9%，而07、08全年毛利率在22%左右，效果非常显著。
　
资料显示，公司继05年成立江苏帕威尔置信后，07年先后成立福建和盛置信、上海联能置信和山东爱普置信合资公司，08年成立山西晋缘置信合资公司，加上本次成立的河南龙源置信合资公司和06年成立的上海置信非晶公司，累计产能已达49,000台，而且这些现存合资公司的成功运作，有助于公司在其它省份市场的顺利拓展。

2009年一季度，公司实现营业收入为2.76亿元，同比减少23.19％；净利润5,238万元，同比增长20.67%；每股收益0.085元。置信电气预计公司2009年上半年实现净利润与上年同期相比增长50％以上。

(范前进 撰稿)