国家铺智能电网 电表及电缆生产商受惠

电力18讯：    
据香港明报报道，上周，国家电网首次对外公布智能电网发展宏图，内地传媒报道，国家电网计划在3 至5 年内，投入五、六百亿人民币在智能电网建设上，电表及电缆生产商在国策推动下料可直接受惠，威胜仪表(3393)及高阳科技[1.05 7.14%](0818)皆值得憧憬。

《上海证券报》引述国家电网高层表示，为保障安全、清洁、高效、可持续的能源和电力供应，国家电网将更新现有电网及电表，这等电网及电表可承受高压电力，并可把电力传送的樽颈减至最低。

国网研究室高层表示，因于智能电网涉及系统繁复，根据初步设想，从今年年初至2010 年底的两年时间，国家电网拟完成智能电网的试点工作，到2015 年前，智能电网将大规模铺开。因此，电网集团短期内对电网设备的需求将大幅增加。本港上市的电网设备股中，威胜仪表及高阳科技均能直接受惠。

威胜电表先进协助节能

威胜仪表从事能源计量设备、系统及服务，当中包括制造及安装水、电、燃气、热能智能计量表，以及数据采集终端机，产品可即时收集电力终端用户的用电资料，用户可即时得悉建筑物各部分用电情况，倘有浪费情况，可从系统数据中查出，然后针对问题改善。

现时国家倡导优化电网设备系统，料地方政府及大型国企将率先响应更换威胜的先进电表。事实上，威胜过去与多个省市有紧密合作，成立节能中心，协助地方政府宣传节能信息，帮助工商业用户提供用电效率，威胜大有可能取得这些设备订单。

私人市场方面，中央亦有可能如兴建太阳能发电设备一样，以补贴方法鼓励用户安装，以太阳能设备为例，政府的补贴达安装成本的一半，倘成事的话，将可大幅刺激对威胜产品的需求。

威胜亦有良好的往绩可寻，现时估值仍然吸引。

翻查资料，威胜过去4 年纯利复合增长33%，十分迅速。去年纯利增长23%，每股盈利增长11%，去年度毛利率保持在47%。估值方面，威胜09 年预测市盈率仅10.4 倍，以一只过去高增长、现时受惠国策的股份来说，估值仍然吸引，建议现价吸纳。

高阳科技业务多元化

除威胜外，高阳科技亦有从事电能表业务，当可受惠国家支持电网设备政策。高阳科技旗下的“杭州百富电力公司”为客户提供电子式电能表及解决方案，集团与多个海外市场领导者建立策略伙伴关系，拓展海外市场，获得瑞典及新西兰等国家的订单。高阳的电表产品是以自动电子式电能表及解决方案，取代市面上传统机械式电能表，这部分生意去年高速增长。08 年度，百富电力的营业额按年急增1.9 倍至3.50 亿元，除利息、税项、折旧及摊销前溢利为5815 万元，按年升4.4 倍。

高阳科技的其他业务，亦甚具增长潜力，例如电子支付产品业务，就是销售电子转帐售点终端机，即是信用卡、扣帐卡的插卡机，高阳在此市场的市占率达三成。去年销量高速增长53%至24.7 万台，营业额急增52.7%至4.94 亿元，经营溢利增长77%至1.12 亿元。

现时，内地使用插卡机的渗透率仍较发达国家为低，此业务生意增长前景仍乐观，以上周五收市价0.98 元计算，短线仍有可观上升空间。

另外，电缆制造商亦是焦点所在，主要生产商成都普天(1202)在中国西南部生产电，按理当可受惠。不过，成都普天股价升幅超过三成，上周五股价见明显回吐，加上集团近10 年内从没有派发股息，这是投资者须留意的。