光伏龙头企业隆基四轮降价 一批中小企业被逼入停产边缘

来源 | 上海证券报

作者 | 陈其珏

　　春节过后，全球单晶硅片龙头隆基再度宣布硅片产品价格大幅下调：180um厚度价格从原先每片国内4.8元人民币、海外0.67美元降至4.55元人民币和0.63美元。这已是今年以来隆基的第4轮降价。至此，单晶硅片价格今年跌幅近20%。业内人士认为，目前的硅片、电池片价格已跌破大量中小企业的现金成本，减产、停产面积快速扩大，行业洗牌山雨欲来。

　　去年底，隆基180um单晶硅片还报5.6元/片。但从今年1月1日起，其先是将价格整体调降0.2元/片，此后又进行了三轮降价，价格在短短两个月内暴跌1.05元/片，跌幅高达18.75%。

　　在隆基宣布新价格后，其他单晶硅片厂商也不得不跟进，市场价格来到4.5元/片至4.55元/片。

　　在此期间，多晶硅片价格同步下调，从4.7元/片以上降至3.8元/片。

　　“降价还是为了给大家一个充分的信心。因为上网电价下调后，下游的投资热情会下降，只有上游降价，让下游觉得划算了，才能把投资成本降下来，大家的投资热情才能上来。”隆基股份董事长钟宝申在接受上证报记者专访时解释说，光伏行业要持续发展就要不断降价。“市场大了，行业才有前景。此举是为了把市场做大，不是为了要把这个月的硅片卖出去。目前我们只有不到一周的库存。”

　　不过，相比去年，隆基股份的毛利率确实在硅片降价后出现显著下滑。据钟宝申透露，目前毛利率在20%左右。而数据显示，公司毛利率去年二季度一度高达38%，到三季度仍维持在34.83%。

　　对于未来硅片会否进一步降价，钟宝申表示，这取决于全产业链，包括上游硅料的供给和下游市场的需求。“而硅料如果跌的话，毛利率又能恢复。”

　　“众所周知，去年硅片环节的利润是非常高的，这一点从隆基股份的超好业绩也能体现出来。近期硅片价格大幅波动是一个正常的市场调节行为。”山东航禹能源有限公司董事长丁文磊告诉上证报记者，可以预见，硅片环节降价将直接带动下游电池片、组件价格进一步下调，对终端电站安装应该是大利好——将在一定程度上冲抵去年底因补贴下降造成的电站收益降低损失。

　　尽管如此，在龙头企业带头降价下，全行业仍陷入一种不可名状的恐慌，一些中小企业已面临亏损窘境。

　　据渤海证券一位研究员介绍，上述状况的出现是由于今年“特别淡的淡季”和“去年全年价格坚挺”两项因素合力造成。去年底龙头制造企业利润率偏高也给降价提供了较大空间。

　　“目前的价格水平下，硅片、电池片价格已跌破大量中小企业的现金成本，减产、停产面积快速扩大。我们判断，产业链价格正处于加速赶底状态，节后预期中的硅料价格跟跌将逐步缓解下游成本端压力，新的阶段性供需平衡有望在3月逐步达到。”该研究员说。

　　不过，在丁文磊看来，尽管很多人都在说行业要洗牌，根据这几年来的政策引导、市场变化及行业反应，终端电站安装量仍有望保持逐年大幅增长的态势。

　　“对于今年的装机量，我个人保守预测，总体应该还是会超过去年53GW的安装量。这得益于分布式的异军突起，同时，像光伏扶贫、领跑者基地各有约10至15GW的安装量。”丁文磊说。

　　SOLARZOOM新能源智库专家丁亚告诉上证报记者，硅片环节目前已出现产能过剩风险，一方面是去年下半年以来多晶硅片企业的切片大量由砂浆切片转向金刚线切片，从而出现多晶硅片的被动扩产;另一方面，主流的单晶硅片企业以及垂直一体化企业都在扩充单晶硅片产能，在总需求不变甚至下滑的情况下，必然会出现产能过剩、价格下跌。

　　对下游来说，这会令系统成本降低从而刺激部分需求，但最终需求还要看政策及融资情况。对上游多晶硅来说，一旦大量硅片减产或者停产，也会使多晶硅供求形势改变从而带来价格下降，目前这种趋势已开始出现。

　　记者从硅业分会得到的数据显示，1月份太阳能一级致密料成交价一直维持在15.3万元/吨。但从2月初开始，多晶硅价格就出现断崖式下跌，第一周价格降幅就达到12.7%，随后一路下滑到2月底的12.46万元/吨，降幅高达18.6%。

隆基新年已三次降价 光伏行业洗牌一触即发

　　2月23日，隆基股份又有降价举动。行业信息显示，从2月23日起，隆基股份的单晶硅片156.75mm×156.75mm价格整体调降，国内价格下调0.25元/片，从4.8元/片调整到4.55元/片，国外价格下调0.04美元/片，从0.67美元/片调整到0.63美元/片，从下调幅度看，国内大约下调5.2%，国外大约下调6%。上述消息经证券时报记者求证属实。

来源 | 证券时报

作者 | 曹桢

　　2月4日，隆基股份就对单晶硅片的价格进行过整体调降，调整后180um单晶硅片针对国内执行4.8元/片，比调价前下调了0.4元/片。2月份内，隆基股份的单晶硅价格单片下调0.65元/片。在2018年1月初，隆基股份就下调了硅片价格，下调0.2元/片。新年的前两个月，隆基股份已经三次降价，总降价为0.85元/片。一位业内人士表示，如此之降价幅度，在业内罕见。这一轮的降价，造成了光伏行业的短期利空。截至2月23日收盘，隆基股份下跌3.36%，市场表现出一定的恐慌情绪。

　　隆基股份成立于2000年，2012年上市，目前已成为全球最大的单晶硅光伏产品制造商。2月5日，隆基股份发布公告称，公司签订高达10亿美元的采购合同，投资15.58亿元滁州年产5GW单晶组件项目、总投资19.41亿元的印度投资1GW电池片，以及1GW组件项目，三大项目的资金总额接近百亿。其中，滁州项目总投资额约15.58亿元，产能爬坡期约10个月，扩产后产能达到12GW。

　　申银万国研报显示，近期印度政府就光伏电池片及组件双反问题进行调查，一旦双反或保障税落地，将对国内对印度的产品出口形成强大贸易壁垒。印度组件厂区计划于2019年8月底完成建设并投产，电池厂区计划于2019年底完成建设并于2020年1月开始投产，有望将未来潜在的贸易壁垒风险降至最低。

　　隆基股份的三年战略规划显示，在2017年底硅片产能15GW的基础上，力争在未来三年产能翻两倍，达到45GW。在疯狂扩充产能的同时，隆基股份也在公告中提示投资者需警惕产能过剩危机。

　　隆基股份在2005年进入光伏产业。公司负责人曾在此前告诉证券时报记者：“当时的光伏行业是靠政府补贴的行业，我们分析认为，光伏行业的本质实际上就是度电成本的下降，就是未来它具不具备平价上网的潜力和基础，我们分析以后随着市场的扩大和成本的下降，技术的进步，光伏是具备平价上网的。当时也没有预料到，降价的幅度有这么大。”

　　隆基股份此次下调价格对光伏行业影响深远。行业数据显示，调价后，单晶硅片的价格是4.55/片，多晶硅片的价格是4元/片。在封装方面，单晶硅片的封装价格要比多晶硅片的价格低，行业人士称，“单晶硅片的性价比已经高于多晶硅片”。记者了解到，2018年隆基股份降价以来，以协鑫、英利等为代表的多晶硅片阵营也跟着降价。

　　与此同时，光伏发电的补贴也在下降。2017年12月，国家发改委发布《关于2018年光伏发电项目价格政策的通知》。《通知》明确，降低2018年1月1日之后投运的光伏电站标杆上网电价，Ⅰ类、Ⅱ类、Ⅲ类资源区标杆上网电价分别调整为每千瓦时0.55元、0.65元、0.75元(含税)。与2017年相比，各类资源区标杆上网电价每千瓦时分别下调0.1元。关于分布式光伏发电项目，《通知》指出，2018年1月1日以后投运的、采用“自发自用、余量上网”模式的分布式光伏发电项目，全电量度电补贴标准降低0.05元，即补贴标准调整为每千瓦时0.37元(含税)。《通知》指出，自2019年起，纳入财政补贴年度规模管理的光伏发电项目全部按投运时间执行对应的标杆电价。

　　另外，《通知》强调，2018年以前备案并纳入以前年份财政补贴规模管理的光伏电站项目，但2018年6月30日前仍未投运的，将执行2018年标杆上网电价。这意味着在今年上半年，新一轮抢装潮又将开始。

　　在发电效率方面，单晶硅片比多晶硅片更具竞争优势。隆基股份相关负责人向证券时报记者表示，公司多年来专注于高效单晶电池组件的研发，2016年隆基股份的单晶组件出货量是全球第一。在光伏市场需求出现快速增长的时候，公司始终坚持单晶的技术路线。就单晶硅片效能而言，隆基股份的产品是光伏行业中最高效的单晶产品，同时隆基股份拥有全球单晶高效电池发电效率的最高纪录。

　　2017年上半年单晶硅片供不应求。各大主流厂商纷纷发布扩产计划，其中部分产能于今年达产。2018年，单晶产能将集中释放。业内预计，2018年底，单晶总产能将超过60GW。单晶产能消化面临考验。隆基股份董秘刘晓东此前对媒体表示，目前硅片产能大于需求量，产能利用率在70%-80%左右。有些落后产能将淘汰，新产能将替代老产能。单晶硅近两年市场份额不断增长，占比从不到20%增加到2017年36%的水平。由于单晶技术具有一定优势，因此单晶产能仍有增长空间。

　　“硅片价格的下降，光伏企业将进一步降本增效，推动光伏电价平价上网时代提前到来。”据一位接近隆基股份的业内人士称，“隆基股份是全球光伏产业的龙头企业，公司主动降价，将会引起光伏行业的剧烈反应。”上述人士称，新一轮的硅片降价风潮将不可避免，而部分生产多晶硅片的落后产能将会被淘汰，光伏行业的整合即将开始。