政府力促垃圾发电 9只概念股有望爆发

电力18讯：    
　　1月11日，在中国固废网举办的第六届固废战略论坛上，国家能源局新能源和可再生能源处处长韩江舟说，垃圾焚烧发电在我国潜力巨大，国家将制定开发固废资源的产业政策和相关技术标准，促进垃圾焚烧发电无歧视、无差异并入电网。

　　分析指出，垃圾焚烧发电细分产业由于规划目标明确，且关键性的电价政策已出台，今年下半年以来优势企业已频频拿到项目订单，这一情况不仅将转化为相关公司今年全年的业绩贡献，更由于订单项目的深入推进而为明年业绩奠定良好基础。

　　据梳理，包括桑德环境、盛运股份、兴蓉投资和长青集团在内的多家公司自下半年以来频频发布垃圾发电项目中标公告，各企业全年合计拿到的项目多达20个，涉及投资近10亿元。

　　目前国内A股主要垃圾焚烧发电公司南海发展、桑德环境、城投控股等，平均毛利率2011年在35%左右。

长青集团 签2.74亿元垃圾发电项目

　　长青集团(002616)10月18日公告,公司获得荣成市孔家生活垃圾焚烧发电厂BOT项目为期30年的特许经营权,项目总投资额约为2.74亿元。同日,公司亦获得荣成市清洁能源集中供热项目30年的特许经营权,公告称该项目将成公司新的利润增长点。

　　为建设该项目,公司拟以1亿元全资设立子公司荣成市长青环保能源有限公司。项目计划于2013年5月18日前开工建设,2014年9月16日前初步完工。项目建成后,年平均营业收入预计为5276.99万元,年平均净利润预计为1295.59万元,公司可按100%的持股比例享有收益。同日,荣成市城乡建设局决定采用特许经营方式建设荣成市清洁能源集中供热项目,并同意将供热项目特许经营权授予公司。根据协议,公司将在30年内独家享有供热业务的经营权利。

南海发展 ：垃圾焚烧发电业务进入快速成长期

　　日信证券认为，垃圾压缩转运为公司开拓新的成长空间。公司投资3.3亿元建设总规模为日处理垃圾能力为3600吨的10个垃圾压缩转运站，目前已投产8个垃圾压缩转运站，合计日处理能力达到2200 吨。垃圾压缩转运站费用是与政府单独结算，计价方式是根据运转距离的远近有所不同，平均费用72 元/吨左右。污泥处理将成为公司新的增长点。公司投资建设总规模为日处理污泥450 吨的污泥处理厂，其中一期建设规模日处理能力为300吨，预计2013年初投产。公司污泥处理项目是利用垃圾发电的余热，对污泥进行烘干，然后加入到垃圾原料中进行焚烧。公司营业收入稳定持续增长，由于公司各业务属于公用事业，盈利能力相对稳定，影响公司毛利率和净利率也保持相对稳定。

桑德环境：固废处理领域已覆盖全产业链

　　日信证券认为，近3年，固体废弃物处置工程业务与固体废弃物处置设备业务营业收入持续上升；自来水供应业务与污水处理业务营业收入大致维持不变。4种业务毛利率均略下降，固废处置工程业务和固废处置设备业务的毛利率每一年均高于其他两类业务。考虑到十二五期间国家对固废行业投资力度加大，具有爆发性成长空间，公司作为固废行业处理的龙头公司业绩也将迎来爆发期，而静脉园、重庆、山东等大项目，为公司未来业绩提供支撑点，维持推荐评级。

城投控股 ：环保处理板块继续稳步发展

　　日信证券认为，公司的主营业务主要为水务处理、房地产业务、油品销售、排管工程以及环保处理业务。从2011 年，公司的主营业务构成中，房地产占比达到70.43%，其次油品销售，再次环保处理业务，为7.92%。而在毛利率方面，水务、房地产毛利率最高，其次是环保处理业务。

华西能源 （002630）：垃圾发电业务力推业绩增长

　　国海证券表示，垃圾发电业务力推未来三年增长，四季度或将带来惊喜华西能源以合资公司能投华西为平台，在四川省内投建垃圾发电站，可以充分发挥四川省能投集团在资金、管理和资源等方面的优势和华西能源在生物质发电领域的技术研发、装备制造、工程建设优势，预计能投华西有望在“十二五”内获得省内十多个垃圾发电站投资和运营项目。同时，华西能源将参与招标，力争为合资公司提供垃圾锅炉和EPC工程总包。看好华西能源在四川省内的垃圾发电项目资源优势，以及其“设备制造 工程总成包 电厂运营”的商业模式，垃圾发电环保业务有望在未来三年力推公司业绩增长。公司预计2012全年净利润变动幅度在0%-30%。如果自贡垃圾发电项目建设进度顺利，预计工程总包EPC将在四季度开始贡献利润，或将带来四季度业绩惊喜。看好垃圾发电业务对公司业绩和估值的双重提升，维持“买入”评级。

盛运股份：深度涉足垃圾发电

　　据报道，2010年起,盛运股份开始进入垃圾焚烧发电领域,通过参、控股的形式投资了济宁中科环保电力有限公司、伊春中科环保电力有限公司及淮南皖能环保电力有限公司三个垃圾焚烧发电厂,并参股国内垃圾焚烧发电研发技术骨干中科通用10%股权。

　　中科通用为国内垃圾焚烧发电设备研发领域的龙头企业,控股中科通用后,盛运股份将实现垃圾焚烧发电设备研发设计、制造、工程安装、服务及垃圾焚烧发电厂运营的产业链一体化经营。截至预案签署之日,中科通用共与政府及相关部门签署了15份生活垃圾焚烧发电项目合作框架协议,并根据协议设立了13个项目公司进行垃圾焚烧发电厂的投资、建设及运营。

燃控科技 （300152）：垃圾发电领域拓展迅速

　　宏源证券认为，垃圾焚烧领域拓展迅速，电力行业增速较慢。从应用行业分类收入上看，公司凭借垃圾焚烧装置等产品在该领域拓展迅速，这也将是未来公司重要的增长点之一。

　　生物质气化锅炉是潜在增长点，垃圾发电投资项目明年起贡献收益。目前公司的流化床生物质气化锅炉技术已经基本成熟，但尚未得到政策支持，因此市场仍然较小，但将是潜在增长点。另外，去年上半年公司投资1.485 亿收购了四个垃圾发电项目45%股权，将于2012~2013 年逐步贡献投资收益。

富春环保（002479）：垃圾发电兼热电联产打造节能环保先锋

　　浙商证券认为，公司地处浙江富阳，其主业是依托江南造纸工业区，通过垃圾发电及热电联产，同时提供电力及蒸汽产品。公司目前拥有“七炉四机”即5台130蒸吨/小时的燃煤循环流化床锅炉、2台75蒸吨/小时的循环流化床垃圾焚烧炉以及5台总装机容量88兆瓦的发电机组，供热能力达415蒸吨/小时，日处理垃圾800吨。

兴蓉投资 （000598）：进军固废处理业务

　　进军固废处理业务。上半年公司积极进入固废处理领域，通过收购再生能源公司，可再生能源公司目前拥有的项目是垃圾渗滤液处理一期项目1300立方米/日（未来扩容至2300立方米/日）、垃圾发电项目2400吨/日，滤液项目规模仍较小对公司的业绩影响不大，垃圾发电项目投产后对公司业绩有较大影响，据分析师简单测算运营后贡献收入2个亿左右，净利润4126万，对应每股收益0.04元。目前看公司在手固废项目对公司净利润影响较小，但考虑到固废业务在我国较水务业务晚发展5年左右，目前正处于起步阶段，目前国家垃圾发电电价已经出台，有力于该行业运营业务的快速发展，预计未来体量也较大。公司在四川地区具备区域优势，未来垃圾发电及其他固废处理领域具备竞争优势，看好公司在该领域的成长。