海陆重工：战略转型节能环保 受益核电大发展

电力18讯：    
　　工业余热锅炉龙头，战略转型环保总包商，业绩进入上升通道
公司主营节能环保设备(余热锅炉+环保工程)和核电设备，工业余热锅炉(节能产品)市场占有率长期保持国内第一。2015年经营目标为收入和净利润增长20%-30%，业绩进入上升通道。增长点来自环保和核电。

　　环保业务：战略转型打开成长空间，未来业绩有望超过传统业务。2012年公司引进芬兰技术，迈出战略转型环保业务第一步。2013年收购拉斯卡(原瑞士龙沙工程)进军固废处理(高端医药、生物制药、化工等领域环保工程，以焚烧炉为主)等环保工程总包。近期拟收购格锐环境拓展污水处理、固废处理(江苏最早危险废弃物专业处置之一)等业务。公司战略转型环保总包商，打开成长空间。公司所处江浙地区环保需求很大，优质环保业务资产很多。我们判断公司未来不排除通过并购等方式进一步加码环保业务。环保业务盈利能力较强，将带来业绩估值双提升。

　　核电设备业务：将高速增长，受益核电主题投资。公司核电设备产品包括堆内构件吊篮筒体、鼓泡器、安注箱、换热器、废液回收箱等，正向成套产品自主设计制造总包商转型。公司核电业务与上海一机床(上海电气旗下)、中广核、中核电战略合作。公司正进行“第三代核电核级容器研发和产业化项目”，已获得中央预算内投资1949万元。2014年公司核电产品收入同比大增636%。

　　余热锅炉(节能设备)保持稳健发展;压力容器将进行结构调整。公司工业余热锅炉国内市场占有率保持第一，公司加快拓宽新产品、新领域，未来将保持稳健增长。公司压力容器业务以煤化工设备为主。