入股 国家电网拟斥百亿港元入股港灯

电力18讯：
　　全球最大的公用事业企业――中国国家电网公司拟斥资87亿―100亿港元，认购港灯电力投资18%的股权，一举成为港灯的第二大股东。

　　1月12日晚间，亚洲首富李嘉诚旗下的电能实业有限公司在港交所就分拆港灯上市发布的公告透露了上述消息。据公告，港灯以投资信托方式上市，每个单位发售价介于5.45至6.30港元，上市后市值将介于482亿至557亿港元，募资规模介于241亿至279亿港元（未行使超额配售），这将成为去年6月份以来亚洲最大规模的IPO（首次公开募股）。

　　港灯拟于1月16日起公开招股，21日截止认购并定价，29日在香港主板挂牌。至此，香港两大电力企业都已与内地电网企业联手。此前，中电控股与南方电网组成策略联盟。

　　李嘉诚继续套现？

　　李嘉诚是全球范围内在资产买卖方面最成功的商人之一，每当他出售任何一项资产时，人们总要问个为什么。近来，李嘉诚频频出售香港以及内地资产，金额高达数百亿港元，引发了外界关于李嘉诚“撤资香港”的猜想。

　　对于这一质疑，2013年11月，李嘉诚在接受媒体采访时高调回应，“没有‘撤资’的事，日后出售业务也都跟‘撤资’没有关系。长和系永远不会离开香港。”

　　在业内看来，港灯分拆上市，是李嘉诚将缺乏增长潜力但拥有稳定现金流的香港本土业务板块进行套现的做法。同时，李嘉诚旗下的零售业务屈臣氏集团也有望在2014年分拆上市。

　　利率上升是李嘉诚需要考虑的因素。对于公用事业而言，如果利率上升到一定程度，就连收益最高的股票也会蒙受损失。自去年5月以来，香港五年期债券的收益率已升高两倍。李嘉诚没有在投资回报率最高的时候出售，但他现在出售的时机仍然不错。

　　通过分拆上市，李嘉诚可以把资金转移并投入到拥有发展前景的重点培育的国外项目中，尤其是英国的资产。

　　值得注意的是，李嘉诚近三年来加速了对欧洲资产的收购。根据公开资料，自2010年以来，长和系在中国香港和内地以外完成了10笔收购，涉及金额约1445亿港元。包括基建投资1241亿港元和电信并购的214亿港元。在这些投资中，欧洲地区占比高达97.1%。

　　在2012年的中期业绩会上，李嘉诚表示十分看好欧洲的机会，因为这些国家政治环境稳定、法律有保障、资产质量高，收购令上市公司的股价、盈利和派息都能很快增长。

　　国网频频布局海外

　　此次国家电网是通过旗下全资附属公司――国家电网国际发展有限公司拟入股港灯的，其原因是国家电网看上了港灯的高收益率。

　　据估计，港灯上市后，今年内将分派约32亿港元，相当于年回报率5.5%至7.26%，比不少海外投资项目高。这对于计划提高海外资产比例的国家电网来说相当有吸引力。目前，世界各国电力公司的平均股息收益率为4%左右。

　　对于国家电网的举动，香港明报评论称，这显示国企不断进入香港的经济命脉。分析员认为，国家电网此次入股比重高，未来或派人进驻港灯董事会。

　　新鸿基金融高级证券分析员李惠娴表示，通常见到的基础投资者入股比例一般在10%以下，国家电网18%的持股是比较重的，理论上有权派人进驻港灯董事会，因此也不排除双方未来会在内地有项目合作机会。

　　2013年5月16日，国家电网在北京与新加坡能源公司签署协议，收购其澳大利亚子公司新加坡能源国际澳洲资产公司60%股权和新加坡能源澳网公司19.9%股权。保守估计，除此次拟入股港灯外，这是国家电网迄今披露的交易价值最高的海外收购，作价约8.24亿澳大利亚元。

　　事实上，自2009年宣布收购菲律宾国家电网公司40%股权以来，国家电网频频布局海外，先后宣布收购葡萄牙国家电网企业Redes Energeticas Nacionais（REN）25%股权，以及巴西七项高压输电资产。