改善国企产权不合理结构应推进国企产权多元化

电力18讯：    白津夫

　　在经过不同阶段的改革以后，国有企业产权单一的状况有了明显的改变，多元产权结构初步形成并起到积极的作用。但是，目前国有企业产权结构不合理问题仍比较突出，建立一个合理的产权结构仍是当前国有企业改革的重要任务。

　　国有企业产权结构不合理问题仍比较突出

　　从国有企业改革的总体上看，国有企业的股份制改革取得了积极的进展。截至2003年底，全国4223家国有大中型骨干企业中，有2514家通过多种形式改制成为多元持股的公司制企业，改制面接近60%。国有企业通过股份制改革推动了国有资本的流动重组，放大了国有资本的功能，增强了国有经济的控制力、影响力和带动力；促进了公司治理结构的建立和企业经营机制的转换，推动了现代企业制度的建设；提高了企业融资能力，促进了企业做强做大；形成了一批具有较强竞争力的国有大型股份制企业，实现了国有经济与其他所有制经济的更好结合。同时，也应当看到，国有产权改革仍相对滞后，国有企业产权结构不合理的问题仍很突出。一方面是相当一些国有企业还没实现产权多元化；另一方面，在改制企业的产权多元化过程中也出现一些新的问题。主要表现在：

　　一是多数国有大型企业还没有实现产权多元化

　　建立国有企业合理的产权结构，首要的是在企业股份制改革的基础上形成多元持股。在这方面，国有中小企业基本上已经改革到位。而多数国有大型企业既没有完成改制任务，也没有实现投资主体多元化。如国务院国有资产监管管理委员会所监管的189户中央企业中，只有22户企业完成了改制，其中只有9户企业实现了投资主体多元化。可见，国有产权多元化改革的任务还相当重。

　　二是在已经改制并实现多元持股的国有企业中，国有股所占比例仍然很高

　　股权多元化和分散化是现代企业产权结构演变的重要趋势和特点。现代企业甚至包括一些家族式企业，股权不仅多元化而且高度分散化。所谓分散化通常是指最大股东的持股比例不超过5%。如日本的松下公司，其松下家族持有的股份由过去的超过60%，改变为现在的不到5%。不仅是在竞争领域股权多元化和分散化，就是部分特殊垄断行业，也同样存在股权多元化和分散化。如诺基亚、西门子、英国移动等信息与通信企业，最大股东的持股比例也不超过5%。美国IBM公司，有3000多亿美元的资产，共有3万亿股，最大的股东仅占总股权的0.3%左右，而且股东的数量、每个股东持股的多少，每天都在变化。相反，我国在实行股份制改革的国有企业中，国有股一股独大的现象比较普遍，比较严重。包括部分上市公司也同样如此。据统计，2002年上市公司中，第一大股东股权比例在30%以上的占全部上市公司的69.56%，第一大股东股权比例在50%以上的公司占39.45%。股权过于集中不可能真正做到投资主体多元化，由于国有股比重过大导致股权不平等而失去有效制衡。

　　三是国有企业产权多元化过程中存在多种不规范行为，既淡化了产权多元化的实际效果，也加大了产权多元化的风险

　　其一是虚拟的多元化，有的国有企业利用国有资本或国有资本收益，在体制外注册了若干不同类型企业，与原来企业形成交叉持股，表面上看企业产权已经多元化，但实际上仍然是国有资本在内部循环，不是真正意义上的产权多元化，也很难起到产权多元化的效果。

　　其二是均分的多元化，有的国有企业在改制过程中，把国有产权大体均分到企业全体员工，形成全员持股。这种多元化不仅没有解决国有企业产权单一的问题，而且还造成新的“大锅饭”，失去产权多元化的实际意义。

　　其三是关联式多元化。一些国有企业通过关联交易形成投资主体多元化。如近年来，各地一批国有及国有控股电力企业进行职工持股的改革，电力系统职工投资新建发电企业，形成了多元股东结构。但在实际运作过程中，也存在一些问题。如违规实施国有电力企业职工持股改制；企业改制未经中介机构进行财务审计，国有资产未经评估或未通过公开竞价方式出售；国有电力企业的利润向电力系统职工投资的企业转移等。这就使产权多元化走向偏差。

　　其四是资产流失的多元化。一些地方、一些企业尝试用管理层收购或经营者持股的做法，来解决多元持股的问题。但由于操作不规范，存在资产价值低估、少数人控制和变相流失的问题：有的自卖自买，暗箱操作；有的以国有产权或实物资产作为其融资的担保，将收购风险和经营风险全部转嫁给金融机构和被收购企业；有的损害投资人和企业职工的合法权益等，引发一些不稳定因素。

　　产权结构不合理的原因分析

　　国有企业产权结构不合理，有历史的成因，也有现实方面的问题，包括认识上的问题和实践上的问题。

　　从认识上说，一是对国有企业产权多元化认识不到位，认为国有企业是否实现产权多元化并不是主要问题，甚至认为国有独资或国有绝对控股，更便于对国有企业的管理，有利于发挥国有企业的作用。

　　二