电力设备：需求供给两手抓 新能源新机遇

电力18讯：    国务院下发《关于抑制部分行业产能过剩和重复建设，引导产业健康发展若干意见的通知》，涉及多晶硅和风电设备产业。

　　评论：

　　光伏方面，政策首次提出研究鼓励内需政策，并把采用国产多晶硅的光伏电池的未来市场定位在国内需求。我们认为，这标志着更为具体的鼓励内需政策将出台，不排除在09年4季度-10年2季度之间出台光伏上网电价政策的可能性。

　　同时，国家有望通过税收鼓励和国产化要求等措施鼓励在国内光伏电场采用国产多晶硅，已建成并成本具有优势的国内多晶硅企业将成政策最大受益者。

　　同时限制产能政策将对多晶硅新建和在建产能产生较大影响，体现在，(1)在地方政府扶持下的大规模多晶硅待建项目将停止开工建设；(2)正在建设的多晶硅项目，将由于环评、能耗等标准门槛提高的原因，投产期延期；(3)已投产、部分投产和点火项目，不会受到抑制产能举措的影响。

　　我们认为，随着启动内需和抑制产能措施的深入，多晶硅的供需关系将向有利的方面改变，从而影响电池片、硅片和组件厂商对未来多晶硅价格和供应量的判断，进而促使下游选择增加长单需求甚至补库存，以期锁定供应量，长单价格(或带动现货)在年内将企稳。

　　我们看好光伏行业，建议增持拥一体化程度高、硅量高以及TCO玻璃的上市公司，依次推荐天威保变)、乐山电力、金晶科技、川投能源、南玻A和特变电工。风电方面，由于风电上网电价政策的出台有利于运营商稳定收益、增强融资能力，随着单位投入下降、利率下降及施工期的缩短，风电场ROE上升到在15-20%，光伏运营商普遍有将风电资源转化为风电场的强烈意愿。

　　而政策的亮点在于明确扶持整机厂商的大型化和国际化，限制落后产能，扶持具有自主研发和规模优势的整机厂，抑制地方保护行为，将有利于风电行业竞争秩序，形成强者恒强的竞争格局，纵向一体化程度高、可靠性高、服务能力强的公司将成为未来王者。

　　我们看好风电行业的确定性，估值优势和防御性，依次推荐东方电气、湘电股份和金风科技。